金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一个周期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的(de)白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖(táng)期货(huò东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿)的种植(zhí)周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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