金融界(jiè)5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收盘(pán)，商品(pǐn)期(qī)货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映(yìng)出生(shēng)产物(wù)资通胀压力(lì)进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看(kàn)，一(yī)方(fāng)面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本(běn)周在美(měi)联(lián)储越来(lái)越多(duō)官员(yuán)为鹰派(pài)站台(tái)的(de)情(qíng)况下，预计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的(de)时间，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年(nián)以来的(de)最高水平，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超预(yù)期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复之(zhī)前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后续还需(xū)关(guān)注海外衰退(tuì)预(yù)期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观(guān)经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加(jiā)美联储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险(xiǎn)依然隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的(de)白银(yín)走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大幅回(huí)落等因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体新历史(shǐ)新高，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依然(rán)是核心建议。

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