北京时间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁(suì)的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖果(guǒ)，一(yī)边回答了来自全球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次(cì)股东(dōng)会中，两(liǎng)位奥马哈“先知”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以(yǐ)及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公(gōng)司“接(jiē)班人(rén)”等热点(diǎn)话题(tí)进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特(tè)在股东会上表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹(píng)果公司(sī)。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二(èr)台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是(shì)消费者(zhě)行为对苹果公(gōng)司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈(tán)到了台积电在产业链(liàn)中(zhōng)的重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司(sī)可以与台积电(diàn)相比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能够在第一时间获取本(běn)次股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国石(shí)油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个(gè)阶段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年(nián)优(yōu)异的业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来(lái)，这部(bù)分股(gǔ)份已(yǐ)进行了“股权(quán)”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使(shǐ)我们(men)的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址(zhǐ)要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望(wàng)能够拥有多(duō)个

　　具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好(hǎo)，我们有很多(duō)产品(pǐn)供应给它，但有些产品很(hěn)难让人们(men)只(zhǐ)去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分(fēn)销渠(qú)道多元化(huà)，我们(men)希望(wàng)能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果(guǒ)虽然有101年的(de)历(lì)史，

　　但其魔力也不是(shì)无限的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲(fēi)特(tè)说，“喜诗(shī)糖(táng)果当前面(miàn)临的问题(tí)不在于是(shì)否开新(xīn)店。我和(hé)查理为了把这个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试(shì)，每次我们(men)都是在(zài)最初(chū)觉得走对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果(guǒ)有(yǒu)101年(nián)的历史(shǐ)，虽然(rán)有(yǒu)自(zì)己的魔力(lì)，但魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经(jīng)营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困难(nán)的行业，是（竞争）非常严峻的(de)行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少了，但(dàn)电影院不(bù)能减少影片供应，也不能减少其他消耗(hào)品(pǐn)供(gōng)应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动视(shì)暴(bào)雪(xuě)的事情上

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投(tóu)资人提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影响到了(le)微软对其的收(shōu)购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露(lù)的事项都(dōu)已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写明了(le)。至于微(wēi)软，我认(rèn)为他们已(yǐ)经做得非常出色(sè)了，为了达成这笔收购，微软(ruǎn)与英国有(yǒu)关部门积极(jí)地(dì)进行了合作，但(dàn)这并不代(dài)表他们最终一(yī)定(dìng)会成(chéng)功(gōng)，这也(yě)不是愿意多花(huā)钱就能解决(jué)的问题。我还不清楚最终结果会如(rú)何，但即(jí)使这(zhè)笔(bǐ)收购最终没有成功(gōng)，也不代表微软或(huò)动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过(guò)了(le)能源业(yè)务

　　在(zài)股东(dōng)大会上，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在(zài)我(wǒ)们(men)仓位中的占比超过了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果(guǒ)的股份(fèn)占(zhàn)比(bǐ)不(bù)高，但每年的权重都(dōu)在(zài)增(zēng)加(jiā)。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能(néng)看明白消费者的(de)习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人(rén)会(huì)选放弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会如何发(fā)展，但我们知道(dào)什么是正确的价(jià)格，我(wǒ)们可以在(zài)消费者行(xíng)为方面做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数(shù)人可能会选择放弃买(mǎi)车

　　有投资者对于苹(píng)果(guǒ)占伯(bó)克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接(jiē)近(jìn)了(le)危险范围。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表(biǎo)示，“你的美元是(shì)好的。”以此来(lái)表示，这笔投资是(shì)没问题(tí)的(de)，甚至是非常有机会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者花(huā)钱的时候都有自己(jǐ)的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美(měi)元买第二辆(liàng)车。我认为，如果他们要(yào)么放弃第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积电(diàn)拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发送了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原因(yīn)。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行了说明，在他看来台积(jī)电(diàn)是(shì)世界范围(wéi)内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人(rén)想(xiǎng)要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认为，它只(zhǐ)能(néng)留在（中国）台(tái)湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买的一(yī)家子(zi)公司参与了亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领导地位(wèi)。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴(bā)菲特(tè)，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的(de)，我认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估(gū)了自己(jǐ)，但(dàn)他很有才华。所以，他高估了一个(gè)不需要高估就能成为天才的(de)人。他真的(de)很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完(wán)成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我(wǒ)在(zài)寻(xún)找简单、确定性(xìng)高的(de)工作，我不想要(yào)那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决(jué)不可(kě)能的(de)问题(tí)。我喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜(xǐ)欢和他在一(yī)起，他(tā)也不喜欢(huān)和(hé)我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内，我(wǒ)和(hé)查(chá)理(lǐ)都觉(jué)得，汽车行(xíng)业太(tài)艰难了(le)。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了(le)通用汽(qì)车公司(sī)1932年的年度报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商，而当时人(rén)口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人(rén)，所有汽车品(pǐn)牌只(zhǐ)有18000左右(yòu)个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司还(hái)会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是(shì)一(yī)个吸(xī)引人的行(xíng)业，但电动(dòng)汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本和巨(jù)大(dà)的(de)风险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新加坡投资者(zhě)关于人工智能的(de)问(wèn)题时，芒格(gé)表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一(yī)看，会发现(xiàn)自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工(gōng)智(zhì)能并(bìng)不能取(qǔ)代很多领域(yù)的(de)人(rén)才。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些(xiē)令人(rén)惊奇的(de)事情，比尔盖(gài)茨也(yě)曾带我去(qù)看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬如目前还不能(néng)讲笑(xiào)话(huà)。发明(míng)AI的初衷是(shì)好的(de)，但很(hěn)多事情是(shì)不能(néng)掌控(kòng)的。人(rén)工智能可以(yǐ)改变全世界，但它并不(bù)能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额收益(yì)的(de)机(jī)会在(zài)降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新技术创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事(shì)物永远在不断出现，而(ér)且(qiě)会取(qǔ)代一(yī)些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源(yuán)方面

　　做了很(hěn)多投入，但还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针对(duì)新能源前景，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司(sī)，就是希望能够帮助解决一(yī)些环境方面的问题。从传统能源向新(xīn)能源的转变，我们在(zài)这个(gè)方面(miàn)做了非常多的(de)投(tóu)入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更(gèng)多精彩观点请关(guān)注证券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历(lì)能源行业的变革(gé)，全球(qiú)都是如此，我(wǒ)们(men)有3家美国的(de)公(gōng)共事(shì)业公司，我们希(xī)望能够(gòu)在(zài)全国的每一(yī)个州制定不(bù)同的计划，然后将这些计划(huà)进行整合。我们也将我(wǒ)们的目(mù)标进行了同(tóng)步规划，我们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这是我们在公(gōng)共事业(yè)方面(miàn)希望能够取(qǔ)得的(de)成绩(jì)，但这个(gè)过程是不(bù)容易(yì)的(de)”。

　　关于美(měi)国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对(duì)投资(zī)者提出的硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时(shí)，巴菲(fēi)特表示，这是(shì)灾难(nán)性的(de)，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限额是25万美元，这是法(fǎ)令的规定(dìng)，但这不是美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿(yuàn)意(yì)公开向(xiàng)美国(guó)公众解释为什么(me)只(zhǐ)有(yǒu)25万(wàn)美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担(dān)忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都(dōu)非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总是会传染的(de)，我(wǒ)父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了(le)工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生(shēng)了很大(dà)变化。二战后的那(nà)一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情，就是成(chéng)立联(lián)邦存款(kuǎn)保险公司(sī)。现在(zài)已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修(xiū)改规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了(le)制定保(bǎo)证金(jīn)要求(qiú)的(de)责任。他们改变了很多(duō)次保证(zhèng)金要(yào)求，因(yīn)为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人(rén)会给(gěi)银行系统带来(lái)危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政问题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投(tóu)放的天量流动性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普(pǔ)遍在批评(píng)美联(lián)储失职(zhí)。不过(guò)，巴菲(fēi)特(tè)却认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政(zhèng)问题，他们正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很(hěn)乐观，他表(biǎo)示(shì)，我们在第二(èr)次(cì)世界大(dà)战中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己(jǐ)。我们(men)购买了最初(chū)所谓的战争债券、国(guó)防(fáng)债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停(tíng)印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变(biàn)得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守旧的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新(xīn)发(fā)明(míng)，但它需要有(yǒu)旧(jiù)的(de)价值(zhí)观(guān)。我们不知道会发生什么，因为在目前的情(qíng)况下(xià)，可能(néng)会发生很多(duō)事情(qíng)。你必(bì)须有惩罚，打(dǎ)击那(nà)些(xiē)制造问题(tí)的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改变(biàn)人们未来的行为方式，风(fēng)险就必须落在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵(zūn)循健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一些风险性(xìng)事情，银行可(kě)能是一个(gè)非(fēi)常不错的投(tóu)资。最(zuì)初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美(měi)元投(tóu)资了一家(jiā)银(yín)行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司修正法(fǎ)案》没(méi)有通过，我们(men)最终(zhōng)可能会(huì)拥有许多(duō)银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是(shì)一个(gè)好现象

　　针对(duì)一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心去美元化与“放(fàng)水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币，我看不到(dào)任何(hé)其他货币能(néng)够(gòu)取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现(xiàn)在(zài)的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他(tā)也(yě)不能完全控制我们的财(cái)政政策。当(dāng)疫情发生(shēng)的时(shí)候，并(bìng)没(méi)有人知道需要印(yìn)多少数额的货币才能解决问题，而直到它失控(kòng)。人们(men)会(huì)对货币失去(qù)信心，他(tā)们的(de)行为方式可能会完全不同(tóng)。我们无(wú)法预测，但我们(men)知道(dào)这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周(zhōu)期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家(jiā)保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很(hěn)多上市公(gōng)司涉及保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自(zì)己愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技术公司(sī)，但在(zài)我们看来，其依(yī)然是一家保(bǎo)险公(gōng)司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要比想象的多(duō)很多。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可第一(yī)季度业(yè)绩(jì)表现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有两个原因，首先是减少了前一年的保险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一季度(dù)还是汽车保险的旺(wàng)季，此(cǐ)外(wài)在(zài)远程信息处理方(fāng)面，盖可(kě)也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投(tóu)资者提出的商业地(dì)产(chǎn)损失情况(kuàng)有多严重，和伯克希(xī)尔是(shì)否会在商业地(dì)产领域更活(huó)跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯克希尔(ěr)在商(shāng)业地产领(lǐng)域(yù)从来不是特(tè)别(bié)活跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世(shì)界很多(duō)地方市中心的(de)空洞化却是非(fēi)常严重(zhòng)的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失(shī)，但(dàn)所有者会(huì)变化，人们总是(shì)喜欢买(mǎi)没(méi)有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点是

　　以安全的(de)方式(shì)恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁(tiě)路公司(sī)面(miàn)临的机遇和挑战时？巴菲特表示(shì)，他(tā)密切关注这一(yī)团队的运营指标，其中(zhōng)不(bù)仅有美(měi)国的铁路，而(ér)且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为(wèi)疫情确实经历(lì)了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出(chū)疫情和(hé)供应方(fāng)面(miàn)的(de)挑战(zhàn)，不过还面临(lín)劳工(gōng)问题和其(qí)他(tā)一些问题。我们的(de)团队优先(xiān)考虑的是恢复铁路的(de)长(zhǎng)期运(yùn)营，而(ér)不是短期专注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可持(chí)续(xù)的(de)优(yōu)质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答(dá)有没有因为(wèi)情(qíng)绪作(zuò)出错误(wù)的投资决(jué)定(dìng)时，巴(bā)菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成(chéng)为(wèi)一个没有感(gǎn)情的人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在(zài)做投资或商业决(jué)定时成为一个(gè)没有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果(guǒ)我们拥(yōng)有更(gèng)多的企业(yè)，企业赚更多的钱(qián)，作为股(gǔ)东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不(bù)需要花任(rèn)何钱。我们投资(zī)并创造(zào)了超(chāo)过(guò)5000亿美元的股东权益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的超(chāo)过1000亿美元(yuán)的(de)现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要(yào)派发现金(jīn)？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的(de)是收购伟(wěi)大的企业。我们可以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购(gòu)一家(jiā)价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像我们一样(yàng)达成交易(yì)。2008年我收购了(le)一大堆公司(sī)，这种事情(qíng)会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们收购(gòu)的机会是非(fēi)常有限的(de)，所以(yǐ)当一家好公(gōng)司面临被卖掉的时(shí)候，我(wǒ)们需要足够(gòu)的资金。但我们(men)的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而(ér)且(qiě)无(wú)法做(zuò)什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱(qián)，我们正在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者的行为

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和(hé)长期(qī)防(fáng)御能(néng)力之间做出选择(zé)？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季(jì)度预算是(shì)否(fǒu)达标，我(wǒ)们感(gǎn)兴趣的是，永远(yuǎn)拥有(yǒu)一个美好的事(shì)业。好的企业(yè)不多，但我们确实(shí)找到了一些，例如(rú)，当我们在(zài)1966年试(shì)图(tú)涉足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算是(shì)一(yī)件愚蠢的事。我们(men)一直在试图洞悉(xī)的是消费者的(de)行为(wèi)，我(wǒ)们不能洞悉(xī)企业的技术趋(qū)势，如果能(néng)做到(dào)这(zhè)点，那也能(néng)获利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申(shēn)，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位，格雷格的(de)主要(yào)价值是可以把一些事情做得(dé)更好，或者去管理更多的(de)事(shì)情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也(yě)会给他(tā)一些好的建议(yì)，但(dàn)格雷格是做(zuò)出最终决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的优秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够(gòu)聪明，我们是(shì)绝不会让(ràng)他们接替我们做(zuò)任何(hé)决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的(de)优(yōu)秀在于从(cóng)不会(huì)频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希(xī)尔有很多很优(yōu)秀的经理(lǐ)人，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之(zhī)所以能够(gòu)做(zuò)的更(gèng)好(hǎo)原因之一(yī)，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个(gè)体系，而总是会去(qù)改善(shàn)一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以前(qián)我们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界(jiè)上独一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分(fēn)原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍(shào)给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充道(dào)，“我们(men)确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的(de)机会。它们(men)是一些令人难(nán)以置信的投资机会，一直(zhí)是非(fēi)常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和(hé)历史。我们对五大商社的两天走访是非(fēi)常棒的。”

　　伯克(kè)希尔未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百年(nián)后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出了一百年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他(tā)说，希望这家公司(sī)仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无限(xiàn)的资本和(hé)大量的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至(zhì)今(jīn)日依然(rán)畅(chàng)销且屹立不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是一(yī)个(gè)国家(jiā)的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说(shuō)明了(le)这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还是会比大部分(fēn)公司都要(yào)多，也(yě)仍然可以在(zài)国家的经济中投入非常多的(de)钱，带(dài)来更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯(bó)克(kè)希尔的股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格继(jì)任(rèn)后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦(lún)和查理定下了(le)非常优(yōu)秀(xiù)的回购(gòu)计划框架，我(wǒ)会继(jì)续沿(yán)用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同时对股东和公司自身的运营产生益处，如(rú)果资本足够且股票很(hěn)有吸引(yǐn)力，那么为什么(me)不通过回购来(lái)提(tí)升单股(gǔ)内在价值呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我们会成为活(huó)跃的股票(piào)回购(gòu)方。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动(dòng)，人生的路就(jiù)清晰了(le)

　　在(zài)回答关(guān)于遗产(chǎn)规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特(tè)说，在(zài)伯克希尔，只要把某几只股(gǔ)票拿(ná)好(hǎo)就(jiù)行，但这并不适合所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重(zhòng)要的是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值(zhí)观，并和他们谈论这(zhè)个价(jià)值(zhí)观，从他(tā)们出生起，他(tā)们就在学(xué)习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过(guò)这一生，你可以写(xiě)一下讣告，并进行(xíng)逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特：

　　我(wǒ)年(nián)事已高但没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们(men)在财产(chǎn)规(guī)划分配上(shàng)都(dōu)存在(zài)各自的问题。我年事已高，可(kě)我并(bìng)没有签(qiān)过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的(de)理(lǐ)解以及他们的建议。这件事情对于孩子(zi)而言(yán)，在(zài)20岁和60岁的不同时期(qī)来做(zuò)，效果(guǒ)是不一样(yàng)的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架他们(men)的成(chéng)长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人(rén)完全(quán)不向他们的孩子透露任何(hé)遗嘱有关(guān)的(de)事情，而有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架孩子(zi)的成长(zhǎng)。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗(yí)嘱，比如在(zài)他们的成长阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上的(de)内容——这在(zài)以后会很难更(gèng)改，我认为这(zhè)是家长犯(fàn)下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享成功的秘诀(jué)：

　　活(huó)到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入为出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少；避免身边有能(néng)量的(de)人和活动；要活到老学(xué)到老(lǎo)，要学(xué)会感恩。如果你能做到(dào)这一切，那你(nǐ)一(yī)定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需(xū)要(yào)更多的运(yùn)气，当然，你一定不要(yào)把(bǎ)自(zì)己的(de)命运都押(yā)宝在(zài)运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜欢的人一起工作，业(yè)务中没有(yǒu)困难

　　巴菲特说(shuō)，“我们(men)的业务中(zhōng)没有困难，我(wǒ)们都非常热(rè)爱(ài)自(zì)己的事业。每天(tiān)早上起床时，我都感(gǎn)觉(jué)非常棒(bàng)。和一群(qún)我喜欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程，这是非(fēi)常理(lǐ)想的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资(zī)上(shàng)对他产(chǎn)生(shēng)的积极(jí)影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非(fēi)常有说服力的话(huà)，告诉我我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱(ài)的工(gōng)作都是错误的。我(wǒ)看了这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正确(què)，我(wǒ)都非(fēi)常(cháng)喜欢(huān)，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的排(pái)名，它一直在畅销榜上排在差不(bù)多第(dì)300名或第(dì)350名(míng)的位置。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书(shū)在(zài)其领(lǐng)域(yù)里具(jù)有这样持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心