编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前(qián)在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地(dì)位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁(bì)重(zhabo文是什么意思 abo文是谁发明的òng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向(xiàng)上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出(chū)的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们(men)看(kàn)到(dào)行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中(zhōng)不少公(gōng)司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析(xī)其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是abo文是什么意思 abo文是谁发明的整体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量(liàng)与上(shàng)一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上一(yī)季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底(dǐ)层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季(jì)报(bào)中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格执行(xíng)基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概(gài)念范畴(chóu)展开。一季度(dù)智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至(zhì)今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shabo文是什么意思 abo文是谁发明的ēng)级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一(yī)并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司(sī)替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视(shì)觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业的(de)部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通基金的明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中(zhōng)，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解(jiě)释了(le)看好的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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