衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季环比初(chū)值为(wèi)1.中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消(xiāo)费者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖(tuō)累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回落(luò)以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资连续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动(dòng)全球(qiú)定(dìng)位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电(diàn)视(shì)台(tái)新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对方是(shì)泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行(xíng)。没(méi)有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作的(de)尊重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能(néng)会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储(chǔ)官(guān)员的言论(lùn)可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总(zǒng)理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是(shì)不是冒(mào)牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风险蔓(màn)延下，国(guó)内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受期货日(rì)报记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为(wèi)何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于(yú)近期(qī)油(yóu)轮(lún)运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目(mù)前国(guó)际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉(sù)记者(zhě)，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次升(shēng)温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏(hóng)观情绪导(dǎo)致油价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机将再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率(lǜ)政(zhèng)策(cè)的变(biàn)化(huà)，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布加息决议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止加(jiā)息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行(xíng)的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来(lái)看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析(xī)认为(wèi)，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大(dà中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机)跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电旺季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系(xì)品(pǐn)种波动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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