5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多看(kàn)少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分(fēn)歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力(lì)，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压(yā)力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结(jié)构(gòu)调整依然是(shì)政(zhèng)策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破(pò)的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格局。

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