“一带一路(lù)”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的(de)低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前(qián)观察的(de)中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随(suí)着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的波动可能加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月(yuè)出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增(zēng)速可能(néng)略高(1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米gāo)于0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国(guó)家(jiā)（在我国(guó)出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要(yào)来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出(chū)口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大(dà)，一般(bān)而(ér)言中国(guó)出口(kǒu)端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点1分米等于多少米，1分米等于多少米厘米存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年(nián)发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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