用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第(dì)三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大(dà)涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三年(nián)下(xià)滑

　　用(yacross 和 cross的区别，cross和across区别和用法òng)友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之(zhī)后，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价(jià)相对高点进行了(le)定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法dàn)在定增结束之后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用(yòng)友网络的2022年各季度(dù)业绩更是连(lián)续(xù)爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成(chéng)。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前(qián)十大股东，在此期(qī)间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务(wù)业(yè)务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战(zhàn)略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全(quán)球领(lǐng)先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互联(lián)网架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(across 和 cross的区别，cross和across区别和用法shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服(fú)务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规(guī)模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的(de)发展阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服(fú)务业务(wù)实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)来源(yuán)并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看(kàn)，用友却还是没有多大突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了其(qí)在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营(yíng)收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二(èr)阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可以说(shuō)是踏步不前，净(jìng)利(lì)润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长。

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