衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私(sī)人库存投资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败(bài)”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一(yī)艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至(zhì)伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘(sōu)油轮(lún)。报道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为96的因数有哪些数，72的因数有哪些(wèi)，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事(shì)件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全(quán)性遭(zāo)到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私下(xià)会面时(shí)常引发(fā)争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国(guó)外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的(de)决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和(hé)德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化工研究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方(fāng)面96的因数有哪些数，72的因数有哪些是由(yóu)于近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当(dāng)前国(guó)内(nèi)即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美国银行业危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息(xī)和海外经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区(qū)间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价或(huò)继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升(shēng)，抵(dǐ)消(xiāo)了(le)一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需求的(de)增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加(jiā)注(zhù)活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的(de)装船(chuán)已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内原油系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表(b96的因数有哪些数，72的因数有哪些iǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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