金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的(de)人民(mín)币(bì)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受认可的(de)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率互(hù)换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiā桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号o)易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平(píng)台的(de)连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算(suàn)机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算(suàn)的主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资(zī)格或(huò)作(zuò)为(wèi)清算客户(hù)委(wěi)托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号)合(hé)清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两个(gè)新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中清(qīng)算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主(zhǔ)要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入资(zī)金(jīn)的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池(chí)业(yè)务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交(jiāo)易或资(zī)金收付，由(yóu)境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日(rì)交易(yì)净限额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关(guān)事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和(hé)信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资(zī)者(zhě)在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择(zé)一家香港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据。中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易(yì)报桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号告库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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