用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持(chí)续(xù)大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市入14.75亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是(shì)在2019年创下(xià)净利11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月(yuè)创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此次定增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构(gòu)和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与(yǔ)了定(dìng)增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络(luò)的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末(mò)退(tuì)出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是通(tōng)过财(cái)务(wù)软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现(xiàn)在(zài)的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转(zhuǎn)型云服务(wù)业(yè)务，引(yǐn)领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了(le)完全基于互联网架构(gòu)的企业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的(de)发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司业(yè)务占比(bǐ)来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云服务(wù)业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面向外部市(shì)场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财(萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应到股价上(shàng)，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价(jià)大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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