海通策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为(wèi)8.8％，预计(jì)23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持(chí)续下(xià)滑，利润向下游转移；中游制(zhì)造盈利(lì)增(zēng)速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅收窄(zhǎi)，计(jì)算机(jī)和传媒(méi)表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利大增。 数字经济归母净(jìng)利单季(jì)同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有(yǒu)待(dài)改善，其中(zhōng)受(shòu)益(yì)于(yú)国产(chǎn)替代的半(bàn)导体材料和(hé)半导体设备维持较高增速，其中设备盈利加(jiā)速增长；低(dī)碳经济景气度高三件套是哪三件(gāo)位回落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速(sù)持续提升，主要受益于储能的快速发展。

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