金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上(shàng)演(yǎn)最后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区(qū)外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不(bù)现实，由(yóu)于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产(chǎn)量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股中粮糖(táng)业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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