金融界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放的外(wài)币(bì)贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

<刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/11/aced6362d0fb289739fb63d2f84a4055.png" alt="4月金融(róng)数据出炉(lú)！住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，券(quàn)商(shāng)点(diǎn)评(píng)：存款减少是季节性波动 居(jū)民部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”">

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一季度(dù)透支了部(bù)分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来(lái)同比首(shǒu)次(cì)转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回(huí)流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规(guī)律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的(de)情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(y刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音ì)居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加(jiā)速偿还(hái)房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可(kě)能(néng)去向表外资(zī)产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需(xū)求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在低位。

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