北京时(shí)间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾(céng)多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言，投(tóu)资中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过(g周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释uò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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