钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套(tào)路完全失(shī)灵，股价(jià)又在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌折射的(de)是市(shì)场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂(lǐ)离(lí)子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到(dào)2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠(nà)离(lí)子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电话(huà)会(hu不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友ì)议，向合(hé)计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细(xì)节。根据规划(huà)，传艺科技钠(nà)电(diàn)池(chí)项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股(gǔ)价(jià)更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的(de)前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不(bù)到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大(dà)风浪，反而随(suí)着时间的推移(yí)，迅速(sù)回(huí)落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已经较(jiào)高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注(zhù)函回(huí)复(fù)的公告》补充披(pī)露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公(gōng)司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿(yì)的(de)项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技主营输入类设(shè)备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算(suàn)机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利(lì)润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺(yì)科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电项目(mù)时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开(kāi)始(shǐ)规(guī)划的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司(sī)披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据(jù)测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电(diàn)项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个故事并(bìng)不再买(mǎi)账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心还在(zài)其大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)元(yuán)年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德(dé)时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠(nà)电的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁(níng)德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪(dí)极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电动车和低速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江(jiāng)苏新(xīn)能(néng)源(yuán)、德博新能(néng)源签订项目合作或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称(chēng)和订(dìng)单金额，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新(xīn)发布数据则称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电(diàn)池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机(jī)的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其(qí)在调研记录(lù)中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年(nián)的钠(nà)电池是(shì)在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到(dào)对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用(yòng)，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资(zī)源(yuán)的供应安(ān)全，不太可能成为(wèi)主流。锂(lǐ)价一便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量(liàng)产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比(bǐ)较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密(mì)度的也(yě)接(jiē)近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成(chéng)本基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电(diàn)池。今年(nián)碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理(lǐ)刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业(yè)链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友负极(jí)材(cái)料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业(yè)不断成熟，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的成(chéng)本。但能量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成(chéng)熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价(jià)格，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动(dòng)而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项目(mù)未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的(de)实施(shī)地(dì)点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为(wèi)全资(zī)子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生(shēng)变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将(jiāng)该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该项目(mù不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成项目(mù)实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但2019年(nián)-2022年，该项(xiàng)目的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年(nián)产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路板建设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月(yuè)31日，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友