本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发(fā)展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润(rùn)来(lái)到(dào)了31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国核(hé)心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神(shén)经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人感觉(jué)比如(rú)几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家(jiā)拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能(néng)力的高新(xīn)技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公司(sī)提(tí)供完(wán)整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务(wù)领域，为客(kè)户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽(qì)车(chē)行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊是(shì)公(gōng)司主要收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息(xī)设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智(zhì)能(néng)手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提(tí)供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖(gài)的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GH网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊z的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子，22年业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁(jìn)后都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在无法判断(duàn)未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)聚合(hé)运(yùn)营、融合(hé)运(yùn)营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓(tuò)广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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