钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股价又(yòu)在(zài)4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折(zhé)射的(de)是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元的(de)传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较低(dī)，导致其研(yán)发(fā)进度(dù)大(dà)大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关(guān)键技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调(diào)宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的(de)公告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科(kē)技有限(xiàn)公司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名分析师(shī)和个人(rén)投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露(lù)钠(nà)电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在(zài)公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对(duì)深(shēn)圳证券(quàn)交易所关注函(hán)回(huí)复(fù)的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划(huà)“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的(de)。

　　根(gēn)据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装(zhuāng)修及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实(shí)是，传(chuán)艺科(kē)技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及(jí)通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期借(jiè)款(kuǎn)8.41亿(yì)元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可(kě)用于钠离子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给(gěi)深(shēn)交所(suǒ)的回函

　　很明显，一(yī)开始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同(tóng)样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子(zi)公(gōng)司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处(chù)于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠(nà)电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投(tóu)资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的(de)钠电项目(mù)真如(rú)邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公司(sī)外(wài)，核心还(hái)在其(qí)大干快(kuài)上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠(nà)电(diàn)池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动(dòng)工具等(děng)多(duō)个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额，一直(zhí)语焉(yān)不(bù)详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电(diàn)池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服只会小批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多(duō)年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下作(zuò)为(wèi)“替(tì)代”而被推(tuī)到(dào)台前(qián)的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为(wèi)它(tā)是(shì)锂离子电池(chí)的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为(wèi)钠(nà)电池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后(hò五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服u)，规模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极(jí)材料价格(gé)可降至(zhì)5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸(suān)锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依(yī)然存在，并且随着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电(diàn)产业规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉(lā)开(kāi)差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠离子(zi)电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利(lì)润率下(xià)降或也是(shì)必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调(diào)研(yán)记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺(yì)科技(jì)在投(tóu)资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投(tóu)计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施地点变更(gèng)为重庆市合川区工业园区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资(zī)7445.13万(wàn)元(yuán)），并(bìng)将该项(xiàng)目剩余资(zī)金全(quán)部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融(róng)资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但(dàn)次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号(hào)的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资(zī)（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目(mù)建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期(qī)也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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