分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生(shēng)重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要(yào)增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基(jī)金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经(jīng)理等相关(guān)人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满(mǎn)足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产的规模(mó)合计不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面，什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语 基金管理(lǐ)人、基(jī)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语金托(tuō)管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分货币(bì)市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出(chū)了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者需要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较低的(de)特点(diǎn)。部(bù)分规模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货(huò)币市场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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