金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要(yào)求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其(qí)他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)备(bèi)案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场开展符合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换(huàn夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音)通(tōng)”报价商名单可在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一(yī)经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境(jìng)外清(qīng)算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的主(zhǔ)要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算(suàn)所与(yǔ)境内参与者(zhě)之间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于(yú)每(měi)一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外(wài)结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内(nèi)外存管银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币(bì)跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上海清算所集中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全(quán)市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互换(huàn)通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文(wén)件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购(gòu)售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参(cān)加(jiā)行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和(hé)信(xìn)息(xī)报送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民币(bì)资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施(shī)应当向(xiàng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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