财(cái)联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì025是哪里的区号，025是哪里的区号查询)宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì025是哪里的区号，025是哪里的区号查询)火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三(sān)诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的(de)王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在(zài)过去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前(qián)我们(men)讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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