华(huá)尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机(jī)构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿(yì)人(rén)民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支付股息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新(xīn)资(zī)金愿意(yì)冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持(chí)续的(de)”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基(jī)金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型(xíng)股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金(jīn)的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业(yè)出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使(shǐ)在最坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发售(shòu)中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告(gào)刊(kān)登的几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代(dài)价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我(wǒ)们(men)的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前(qián)在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其(qí)他行业的各种投资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投(tóu)资者(zhě)就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最(z函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀uì)出名的(de)莫过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百页的(de)做(zuò)空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍(shào)，公司的(de)主要业(yè)务包括披(pī)露企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护(hù)车急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上空不(bù)幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该公(gōng)司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集(jí)团(tuán)，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的(de)做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭做空仓位(wèi)。去年7月(yuè)中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空(kōng)推特，推特股价随即大涨约8％。

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