21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数据显示，截至(zhì)4月24日，A股与H股的29家上市乳(rǔ)企中，共有21家公布了2023年(nián)“成绩单”。总体来看，21家公司(sī)去年合(hé)计实(shí)现营收2094.96亿元，与2022年同期相比(bǐ)增长3.77%；合计实现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利(lì)润84.33亿元，同比下降28.40%。

从财(cái)报来看，2023年，大部(bù)分乳企面临着经营(yíng)压力和外(wài)部环境(jìng)带来的(de)多重挑战。

5家实现营收净利双增长

国家统(tǒng)计局(jú)数据显示，2023年全国(guó)牛(niú)奶(nǎi)产量4197万吨，同比增长(zhǎng)6.7%。但凯度消费者指数显示，国内乳制品消费表现平平，2023年(nián)国内常温乳品销售额同比降低0.4%，低温乳品销售额(é)同比降低6.1%。

整体来看，上述21家乳企去年营收总(zǒng)额超过(guò)2000亿元，但净利润总额却(què)在百亿元以下，上游原奶生(shēng)产企业的亏损成为拖累乳企净利润表(biǎo)现的主要因素。多家原奶生产企业在年(nián)报中提到(dào)，2023年面临“乳制品消费增速慢”“奶价下行”“饲料成本高位运行”等挑战。

从营收(shōu)来看，上述21家(jiā)乳企(qǐ)中(zhōng)有14家实现营收同比增长，其中，有4家公司营收增幅超过(guò)10%；均(jūn)瑶健康增幅最大，为65.71%。从(cóng)净利润来看，21家乳企中，净利润下滑的企业达(dá)14家，多为原奶生产(chǎn)企业及奶粉企业。

记者(zhě)注意到，共有5家(jiā)乳(rǔ)企去年实现营收、净利双增长。其中，燕塘乳业、骑(qí)士乳业、阳(yáng)光乳业3家区域(yù)乳企业(yè)绩亮眼。

从资产负债率水平来看，上述21家乳企中有4家资产负债率超60%，分别是优然牧业、健合集团、麦趣尔、现代牧业，其资产负债(zhài)率(lǜ)分别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出，增收不增利成(chéng)为多数乳企2023年的真实表现，奶(nǎi)粉企业仍处(chù)于调整阶段，而多数原奶生产企业仍未(wèi)走(zǒu)出亏损的漩涡。

虽(suī)然上市乳(rǔ)企(qǐ)在2023年的整体业绩表现并不尽如(rú)人意，但(dàn)在股东回报方面(miàn)，大部分乳企(qǐ)都(dōu)有所(suǒ)行动。据《证券(quàn)日报》记者统计显示，21家乳企(qǐ)中有(yǒu)16家在发布年报的同时披露分红预案，占比达76.19%。其中，中(zhōng)国(guó)飞鹤的分红比例(lì)维持(chí)在70%。

奶(nǎi)粉板块(kuài)业绩承(chéng)压

尼(ní)尔森IQ数据显示(shì)，2023年中国婴(yīng)幼儿配方奶粉全(quán)渠道销售额同比下降了13.9%，其中线下渠道下滑17.5%。

“我们婴幼儿奶粉经销(xiāo)商的日子过得颇为艰难，进(jìn)店消费者数量一直下降。”一位乳制品经销(xiāo)商在接受记者采访时表(biǎo)示(shì)。

记(jì)者查阅多家上市(shì)乳企(qǐ)2023年(nián)年报(bào)发现，奶粉板块(kuài)业绩普遍(biàn)承压。其中，中(zhōng)国飞鹤婴配粉业务、澳优乳业羊奶粉及牛(niú)奶(nǎi)粉业务、蒙牛乳业奶(nǎi)粉业务(wù)、健合(hé)集团(tuán)的婴幼(yòu)儿营养与护理用品业务收入均有不(bù)同程度的下滑(huá)。

对此，多数(shù)乳企表示，这主要是因为新国标转型期间行业竞争加剧。

而从母(mǔ)婴零售渠道来看，爱婴室的第一(yī)大业务是(shì)奶(nǎi)粉产品，2023年，占公司总营收比重达(dá)57%的奶粉业务，营(yíng)收同比减少12.23%。

值得一提的是，去年2月份，新国标正(zhèng)式实施，对婴配(pèi)粉生产研发能力、配方科学性等提出了更严(yán)格(gé)的标准。

在业内(nèi)人士(shì)看来，伴随着新国标的实施，母婴行(xíng)业的调整也在加速，市场(chǎng)集中度正在进一步提高，对于行业头部企(qǐ)业而(ér)言，将(jiāng)迎来新的机会。

“婴(yīng)配粉市场格局变化明(míng)显(xiǎn)，市场集中度进一步提升，落后产能正(zhèng)被(bèi)逐步(bù)淘(táo)汰，新的供(gōng)求关系和销售渠道正在形(xíng)成。”中国农垦乳(rǔ)业联(lián)盟专家组长宋(sòng)亮对记(jì)者(zhě)如此表示。

虽然奶粉企业去年业绩承压(yā)，但奶粉企业(yè)的毛利率在整个乳(rǔ)业板块中(zhōng)位居前列，中(zhōng)国(guó)飞(fēi)鹤、健合集团、澳(ào)优乳业三(sān)家公司位列销售毛利率前三。

另据记者观察，在存量竞争的市场环境下，乳企纷纷(fēn)主动调整战略，将目光转向成人以及中老年奶(nǎi)粉市场，深入挖掘全家营养赛道。同(tóng)时，以稳定市场价格、控制市场库存及发(fā)货等方(fāng)式(shì)规范市场秩序(xù)。

浦银国际分析师表示，在加(jiā)强对渠道与终端的管(guǎn)理后(hòu)，多数乳企(qǐ)渠道库存水平(píng)已(yǐ)大幅改善、品牌势(shì)能稳中向好。

多家原奶企业亏损

相比奶粉企业，上游原奶生产企业的(de)日子更(gèng)加艰难。受(shòu)饲料成本增加、原奶(nǎi)价格低位运行等(děng)因素(sù)影响，大部分原(yuán)奶企业仍处于亏损状态。

统计显(xiǎn)示，在优然牧业、澳亚集团、原生态牧业、中国圣(shèng)牧、现代牧业5家原(yuán)奶生产企业中，除现代牧业、中国圣牧保持盈利外(wài)，其他3家公司均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)，其中，优然牧业亏损(sǔn)超(chāo)过10亿元，成为目前(qián)原奶生产企业中亏损最多的公司，而(ér)原生财政部印发《政府采购合作创新采购方式管理暂行办法》态牧(mù)业成为净利润下滑幅(fú)度最大的公司。

对于公司的业(yè)绩表现，优然牧业表示(shì)，2023年，乳制品(pǐn)消(xiāo)费略(lüè)显疲软(ruǎn)，奶牛养殖行业面临奶价(jià)下(xià)行、饲料成本高位运行(xíng)等严峻挑战。

澳(ào)亚集团在财报(bào)中表示(shì)，2023年是(shì)奶牛养殖业十几年来(lái)最(zuì)具挑战性的一年。国内原(yuán)料奶连续第四年增长超(chāo)过(guò)6%。受消费环境影响，去年乳制(zhì)品消费增速是十几年来(lái)最(zuì)慢的(de)一年，消(xiāo)费者对价(jià)格(gé)更为敏感，乳制品制造商之间价格(gé)竞争激烈。

国家奶牛产业技术(shù)体系首席科学家(jiā)李胜利表示，国内原(yuán)奶行业亏损(sǔn)面已经超过60%。因原奶保(bǎo)质期(qī)短，不少牧场和保持收奶的乳企还会选(xuǎn)择将其喷(pēn)粉，即将液(yè)体生鲜乳经过灭菌、喷雾干燥等处(chù)理成奶粉(fěn)的状态，延长保质期。

而据记(jì)者(zhě)了解，当前，原奶(nǎi)企业(yè)积极求变，在放缓(huǎn)新牧场建设速度的(de)同时，还调整牛群结构，以求技术创新实现突围。

现代牧业总裁孙玉(yù)刚对(duì)记者表示，随着(zhe)目前国内牛群数量持续下降，以及新牧场建(jiàn)设的放缓(huǎn)，预计2024年国内原奶(nǎi)供给端增速也会(huì)放缓，核(hé)心是需求端增(zēng)速(sù)不振。但(dàn)区别于以往，本轮原奶(nǎi)周期上行时(shí)，投建牧场的大多为大(dà)型乳业集团或(huò)有实力的养殖企业(yè)，其抗风险的能力较强(qiáng)，因此行业产(chǎn)能调整(zhěng)速度并没有想象中的快。

宋亮也对记者表示，2024年行业(yè)仍面临严峻考(kǎo)验，牧场(chǎng)要减少(shǎo)后(hòu)备牛的饲养比例、以更快(kuài)的财政部印发《政府采购合作创新采购方式管理暂行办法》速度淘汰不盈利的(de)奶牛(niú)，行业才有望加速迎来(lái)转机。

有乳企管理层在(zài)接受记者采访时表示，尽管(guǎn)乳企走(zǒu)得并(bìng)不轻松，但我国乳业(yè)仍展现出(chū)强大的发展韧(rèn)性。一是企(qǐ)业正(zhèng)不断调整产品结构以满足市场需求(qiú)；二是不断加强科技创(chuàng)新，建设创新型乳业；三(sān)是注重(zhòng)以多元化发展谋(móu)突围。

对于(yú)行业(yè)前景，蒙(méng)牛集团副董事长卢(lú)敏放认为，虽然短期内国内乳(rǔ)制品(pǐn)行业增(zēng)长面临压力，但乳企仍需努力给消费者带来更多价值。随着国内消(xiāo)费者健康意识的提高，低糖低脂、零添(tiān)加、配方优化、营养强(qiáng)化等细分赛道将成为乳企创新(xīn)升级和竞争的新(xīn)方向。同时，渠道的多元化也将(jiāng)为乳企带来新的发展机遇。

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