应对金价狂飙：投资者“买新”变“换新”

受中东(dōng)战事升(shēng)级影(yǐng)响，黄金价格再度暴涨。截(jié)至4月(yuè)18日，国际现(xiàn)货黄金最(zuì)高价(jià)2379.52美元/盎司，再度(dù)震荡(dàng)攀升。

持续暴(bào)涨的金价反而使得近(jìn)来个人投资者一度高涨的配置热情趋于(yú)降温(wēn)。

不少黄金投资者认(rèn)为，购买黄金(jīn)主要是为了(le)保(bǎo)值，当前(qián)黄金价格过高(gāo)，恐将冲顶(dǐng)回落(luò)，此时已不适合进行过多配置。

不过(guò)，黄金回购正在悄(qiāo)然(rán)升温，越(yuè)来越多的持有者更愿意(yì)借机将原有的金饰进行变现或换(huàn)新，不少(shǎo)金店(diàn)也纷(fēn)纷加码回购换新营销，部分金店回购换新价格普(pǔ)遍超过500元(yuán)/克华福证券：地缘冲突升级避险继续提振黄金价格。

业(yè)内分析认(rèn)为，当(dāng)前金价震荡上浮，长期来看仍有配(pèi)置价值(z华福证券：地缘冲突升级避险继续提振黄金价格hí)，尤其黄(huáng)金(jīn)股票、黄金挂钩理财等金融产品配(pèi)置需求或将进一步增加。不过，黄金投资工具多样，投资者仍需谨(jǐn)慎，稳(wěn)健投(tóu)资，防范潜在波动风险。

黄金换购回购潮起

各黄金回收(shōu)机(jī)构纷纷发布高价回购(gòu)、换购资讯，不少银行也推(tuī)出黄金回购攻略。

随着金价持续攀(pān)升，黄金的“回购”“换购”越来(lái)越受广大投资者关(guān)注。

广州的邱阿姨是一位资深的(de)黄(huáng)金“买手”，逢年过节趁打折买点黄金，已成为她二十多年来养成的(de)老习惯。

近日(rì)，在广州街头的一家金店(diàn)里，邱阿姨将50多克的黄金饰品和金条又卖了出去。邱阿姨表示，“我2019年买的(de)（黄金）才300多元/克，现在价格涨了很多。正好最近孩子用钱的地方多(duō)，我就准备趁高价卖一点。”

据邱阿姨透露(lù)，最近很多金店的(de)业务经理频频推(tuī)送一(yī)些活动信息，有产品推(tuī)荐的，也有(yǒu)换购(gòu)优惠的，回购比换(huàn)购价格低一些，而且不同品(pǐn)牌差(chà)价(jià)也挺大，有的470多元/克，有的500多元/克。“不(bù)过我卖的(de)也不多，毕(bì)竟回购(gòu)价格相比当前的黄金价格也是(shì)有打(dǎ)折的，不(bù)太(tài)划算。而且黄金是(shì)硬通货，长期还(hái)是看涨(zhǎng)的。”

相比回购变现，黄金投资者以(yǐ)旧换新的热情(qíng)更为高涨。

北京的王女士向《中国(guó)经营报》记者透(tòu)露(lù)，现在黄(huáng)金价格(gé)越来越高，金店的价格都涨到700多元/克，即便打折优惠后也都在650元(yuán)/克—680元/克，自己的购买(mǎi)力已经严重下降了，更(gèng)愿意把以前买的一些金饰拿来换购。“之前买的款式老旧，也(yě)不太喜欢了。现在换购价格很不错，尽管也会有一点损失，但换了新的款式，还是可以的(de)。”

据广(guǎng)州某金店业务经理透(tòu)露，现在(zài)换购的客户(hù)比较多，一般(bān)可以(yǐ)按照克数换购（比如10克金饰换购10克以上的(de)新品，补差价，另(lìng)外每克付(fù)一点加工费），还可以选择价格换购(gòu)（按照换购价格将原来的黄金估价，再兑换同(tóng)等价格的新品）。

北(běi)京的杨(yáng)女(nǚ)士也表示(shì)，比较而言，金条、金币等投(tóu)资价值要比(bǐ)金(jīn)饰高一点(diǎn)，但自己喜欢(huān)买黄金，一是看中其保值价(jià)值，另一(yī)个很重要的方面也是喜欢好看的金饰，以佩戴为主。“现在(zài)金饰款式比(bǐ)以前好看又(yòu)时尚，我平时会(huì)买(mǎi)一(yī)点自己带，实在不(bù)喜欢的款式(shì)，就会想办法换一下。现在换购价格高，正是好时机，今年已经换了两次了。”

上述金店业(yè)务经理表示，近期咨询换购的顾客明显增多，以(yǐ)中、青年的女性顾客为主。

杨女士也表示，最(zuì)近朋友(yǒu)间(jiān)对金饰换新(xīn)的讨论还是比(bǐ)较多的，尤其当地人买黄金比较常去(qù)的菜百（北京菜市口百货(huò)股份(fèn)有限公司），最近店里的回(huí)收(shōu)柜台(tái)还要排队。

与此同时，记(jì)者从广(guǎng)州街头的各大品(pǐn)牌金店(diàn)了解到，近来金店宣传牌上纷纷增加(jiā)了(le)换购优惠(huì)信息。各黄金回收机构也纷纷(fēn)发布高价(jià)回购、换购资讯，不(bù)少银(yín)行也推出黄金回(huí)购(gòu)攻略。

广州市海珠区(qū)某(mǒu)金(jīn)店负责人(rén)透露，此(cǐ)前该公司只(zhǐ)接受自己品牌(pái)的黄金产品进行换(huàn)购，近来这一限制取消了，可以不限品牌，只要(yào)验证后确为Au99.99黄金，即可进行(xíng)换购。部分(fēn)商业银行也在扩大黄金回购范围(wéi)。如工商银行（601398.SH）推出“非工行品牌金条工行收”的(de)回购服务，对14家商业银行和两家黄金企业Au99.99品(pǐn)牌金条进行便捷回收。

某股份制银行零售业(yè)务人士(shì)告诉记者，最近有越来越多的顾客愿意(yì)回购、换购黄金，主要是受金价影响。“过去一段(duàn)时间金价持续波动上(shàng)涨，尤其(qí)4月15日后冲(chōng)劲(jìn)更猛，国(guó)际金(jīn)价已经接近2400美元/盎司。大家都担心价格会冲高回落，这(zhè)时候再入手实(shí)物黄金不划算。甚(shèn)至不少人会考虑，卖掉一小部分之前(qián)买(mǎi)的存量(liàng)黄金变(biàn)现，等过段时间价格跌下来后再(zài)买。不过总体来看，大(dà)家对黄金(jīn)保值的共识没(méi)变，所以选择‘卖金’的依然是少部分，或者卖出的是几年前很低价格买的一些（黄金）。”

投资者仍乐(lè)观

2024年(nián)黄金有望(wàng)从预期阶段步入基本面兑现阶段，金价上行趋势依旧坚挺(tǐng)。从大趋势来看，黄金已进(jìn)入一个较好的配置区间和周期。

换(huàn)购、回购黄金业务持续升温的(de)同时，抢购黄(huáng)金的热度有所消(xiāo)退。

王女(nǚ)士表示，金价涨跌都是有周期的(de)，近期金价如(rú)此幅(fú)度的暴涨，我更多会观望，等价格下来后再(zài)入手一些。

上述(shù)广州某金(jīn)店业务(wù)经理强调，最近一段时间金价太高，大(dà)家越来越谨慎，买黄金的顾客(kè)越(yuè)来越(yuè)少了。

数据显示，截至4月18日国际现(xiàn)货黄金开盘价(jià)2360.41美元/盎司，其间一度涨至2379.52美元/盎司。上海(hǎi)黄(huáng)金交易所Au99994月18日开盘价566.30元/克。

光大银行（601818.SH）金(jīn)融市场(chǎng)部宏观研(yán)究员周茂华认为，从历史经验看，长期或(huò)超长期持(chí)有黄金具有一定抗通胀(zhàng)作用，但需要留意近期黄金价格有(yǒu)所加大。目前，黄金处(chù)于历史较高水平，影响黄(huáng)金走势不确定性因(yīn)素仍然较多，对投资(zī)者专业性要求较高。从稳健投资角度，更倾向于多元(yuán)化投(tóu)资组合，审(shěn)慎投资，重视(shì)短期市场波动风险。

在周(zhōu)茂华看来，近期黄金在历史高位震荡加剧，反映市场对(duì)黄金未来走势已产(chǎn)生明(míng)显分歧，近期美(měi)国经济数据超预期、地缘政治波动等对黄金市场扰动明显。“从(cóng)目前复杂的国际政经环境看，黄金价格有一定支撑，但要突破去年的历史高点，仍需要重大超预期事件刺激。当(dāng)前，国际地缘冲突持续、海外(wài)主要央(yāng)行政策新周期等因素，对黄金有一定支(zhī)持，但基于(yú)欧美(měi)通胀(zhàng)前景，黄金走势将面临逆风。”周(zhōu)茂华如上(shàng)表示。

不过整体来(lái)看，市场对黄(huáng)金投(tóu)资(zī)依然保持乐观(guān)。

业内分析认为，黄金价格仍(réng)会坚挺。联合资信(xìn)在最新研报中分析称，长期来看，黄金价(jià)格(gé)主要受(shòu)到美联储(chǔ)降息预期、央行大规模购入黄金、地缘政治风险等多方面因素影响。其(qí)中，伊以冲突若(ruò)出现大规模(mó)升(shēng)级(jí)将(jiāng)阶段性大幅拉高黄金价格(gé)。

广发证券也在研报中指出，随着(zhe)美国通胀数据滞后(hòu)于加息带来的放缓效应逐步体现，就业紧张程度(dù)提升，经济边际转弱信号增强，美元资产(chǎn)偏好或将下(xià)降(jiàng)，美债实际收益率(lǜ)面临下行压力，市场对于(yú)美(měi)联储政策转向以及扩大资产负(fù)债表的预期将持续走强，2024年黄金有(yǒu)望(wàng)从预期阶段步入基本面兑现(xiàn)阶段，金价上行趋势依旧坚挺。投资者参(cān)与黄金市场，目前所见均为长周期因素，非短期因素(sù)。尽管(guǎn)短期涨幅较高，但从大(dà)趋势来看，黄(huáng)金已进(jìn)入一个(gè)较好的配置区间和周期。

汇丰晋信基金也认为，从长期看，对金价比较乐观，未(wèi)来或(huò)有上涨空(kōng)间及动能，投资决策不会有太大调整。

国泰君安方面则强调，当前很多投(tóu)资(zī)者认为黄金已经太贵了，但(dàn)又不得不承认黄(huáng)金仍然(rán)是逻(luó)辑最顺的投资品种(zhǒng)之一。“这是投资中(zhōng)最大的难题之(zhī)一，即你认为好的，别(bié)人也同样这么认为(wèi)，反之亦然(rán)。”

从个人投资者角度来看，尽管当前高价环境下黄金抢购热潮有所消退，但未来对黄金饰品的需求仍将持续增加。世界黄金协会在3月份黄金需求分析报(bào)告(gào)中指出，2024年迄今为止(zhǐ)，黄金(jīn)诱人的回报、房地(dì)产行业(yè)的不确定性以(yǐ)及(jí)人们对本币的担忧，均成为国内投资者对黄(huáng)金兴趣(qù)提升的主要因素。整体来看，随(suí)着传统黄金需求淡季的到来，金饰消费可能会(huì)持续低(dī)迷，尤(yóu)其是在本地金价不断刷新历史(shǐ)纪(jì)录的情(qíng)况下。同时，与其他国内资产相比，黄金的亮眼表现不断(duàn)吸引投资者的关注，这或(huò)将(jiāng)意味着中国(guó)的黄金投资需(xū)求将持续走强。

除实物黄金外，今年以来，投资者对纸黄金、黄金股票、挂钩(gōu)黄金的理财等金融产(chǎn)品配置热度亦有所上(shàng)升。华宝证券在3月理财市场月报中(zhōng)指出，理财公司积(jī)极把握黄金资(zī)产的配置机遇(yù)，通过挂钩黄金衍生金融工具参与(yǔ)黄金上涨行情，招银理(lǐ)财、光大理财、兴银(yín)理财、平安理财、北银理财等多家银行(xíng)理(lǐ)财子公(gōng)司相继推出挂(guà)钩黄(huáng)金或配置黄金(jīn)资产的(de)理(lǐ)财(cái)产品。

不过，周茂华(huá)进一步强调，目前投资黄金工(gōng)具(jù)较多，不同工具收益(yì)、风险及对投资者专(zhuān)业性要求不同，投(tóu)资者需(xū)要综合自身风(fēng)险收益偏好及专业能力选择合适的工具，稳健投资(zī)，防范潜在波动风险。

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