重罚！两大头部券商被罚近8000万，这家A股实控人被罚1.33亿！最新回应

4月19日，中核钛白及中信证券、海(hǎi)通证券相继发布公告称，就涉嫌违反限制性规定(dìng)转(zhuǎn)让(ràng)股票一案，收到《行政处罚事先告知书》。公告显示，相关当事方因存在四方面违规，拟合计被罚没2.35亿(yì)元。其(qí)中，中(zhōng)信证券及孙(sūn)公司中信中证资本共被罚没7166.07万元(yuán)，海通证券被罚(fá)没776.44万元。

《行政处罚事(shì)先告知书》详细地揭(jiē)示(shì)了这起定增套利(lì)的手(shǒu)法(fǎ)及经过。通过衍生品交易、员工持股计划转融通(tōng)出借股票(piào)等方式，最终中(zhōng)核钛白实控(kòng)人王泽龙等人合计获利7400余万元，中信(xìn)证券融券业务收入为191.07万元，海通证券(quàn)收益互换业务收入为78.94万元。

罚没2.35亿元

从(cóng)4月12日中信证券、海通证券收(shōu)到《立案告知书》，到(dào)4月19日收到《行政(zhèng)处罚事先(xiān)告知书》，仅仅一(yī)周时间，行政处罚(fá环旭电子：一季度净利润3.35亿元同比增长20.63%)的到来不可(kě)谓不快(kuài)。

4月12日，中核钛白公告称，因涉嫌违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票、信息披露违法等违法违规行为，公(gōng)司(sī)实际控(kòng)制人王(wáng)泽龙(lóng)被证监会立案调查。同日，中信证券、海通证券相继发布公告称，因在相关主体违(wéi)反限制性规(guī)定转让中(zhōng)核钛白2023年非公(gōng)开发行股票(piào)过程中涉嫌违法违规，中信(xìn)证券及中信中证资本、海通证券均被(bèi)立案。

据悉，中核钛白(bái)于2023年(nián)3月实施了定增(zēng)，发行(xíng)价为5.92元(yuán)/股，共募资52.88亿元(yuán)。中信证券为保荐机构，中泰证券、摩根士(shì)丹利证券为联席主承销商，承销及保荐费为3579.12万元。数家机构参与了本次定增，其中(zhōng)，海通证券耗资5.47亿元认购了9239.86万股，限售期为6个月。

《行政处罚事先告知书》显(xiǎn)示，根据(jù)证监会(huì)调查结果，相关当事方共存在四方面违(wéi)法违规行为：

一是(shì)王泽龙和洪浩炜（王泽(zé)龙的朋友）通过衍生品交易安排，实质(zhì)参(cān)与非公(gōng)开发行，并以市价融券卖出，提(tí)前锁定与非公开发行股票折扣价之(zhī)间(jiān)的价差收益，变相规避限售期规定。

二是中信中证为王泽(zé)龙、洪浩炜违反限制性规定(dìng)转让股票行为制定套利方案、搭(dā)建交易架构、提供杠杆(gān)资金支持等；中(zhōng)信证券知悉客户融券目的(de)是定增(zēng)套利，配合其提供融券服务；海通证券以自己名义(yì)按照中信中(zhōng)证的报价指令认购(gòu)中核(hé)钛白非公(gōng)开(kāi)发行股票(piào)，客观上帮助中信中证及其客户取得股票收益，使得定增套利行为得以实现；韩雨辰替王泽龙等人出面(miàn)执行定增套利方案。

三是王泽龙在洪浩炜违(wéi)反限制性规定转让股票(piào)过程中，参与商议定增融(róng)券套(tào)利方案，联系并建议洪(hóng)浩炜加入套利。

四是王泽龙作为中核钛(tài)白实际控制人，在中核钛白2023年非公开发行股票过(guò)程(chéng)中，隐瞒其(qí)通过一系列交易安排(pái)实际参与非公开发(fā)行的情况，导致中核钛白非公开发行A股股票相关发行情况报告书存(cún)在虚假记载。

基于上(shàng)述违法违规行为，证(zhèng)监会决定对王泽龙、洪(hóng)浩炜、中信中证资本、中信证券、海通证券(quàn)、韩(hán)雨辰违反限(xiàn)制性规定转让股票(piào)的违(wéi)法行为，责令改正，给予警告，没收违法所得7753.20万元。其中没收(shōu)王泽龙违(wéi)法所得6063.80万元(yuán)，没收洪浩(hào)炜违法(fǎ)所得1419.39万元，没收中信证(zhèng)券(quàn)违(wéi)法所得191.07万元，没收海(hǎi)通证券违法所得78.94万元；对(duì)王泽龙与中(zhōng)信(xìn)中证资本、中(zhōng)信证券、海通证券、韩雨辰(chén)违反限制性规定转让股票的共同(tóng)违法行为处(chù)以罚(fá)款1.2亿元，其中由(yóu)王(wáng)泽龙承担50%即6000万元，中信中证资本(běn)承(chéng)担30%即3600万元，中信证券承担15%即(jí)1800万元(yuán)，海通证券承担4.5%即540万元，韩雨辰承担0.5%即60万元。

对洪浩炜与王泽龙、中信中证资本、中(zhōng)信证券、海(hǎi)通证券、韩雨辰违反限制性规定转让股票的共同违法(fǎ)行为处以罚款(kuǎn)3500万元，其中由王泽龙承担(dān)30%即1050万元，中信中证资本承担(dān)30%即1050万元，洪浩(hào)炜承担20%即700万元，中信证(zhèng)券(quàn)承担15%即525万(wàn)元，海通证券承担4.5%即157.5万元，韩雨辰承担0.5%即(jí)17.5万元。

此外，对王泽龙信息披露违法行(xíng)为处以200万元罚款。

综上所述，王泽龙共拟被罚没1.33亿元；洪浩炜被罚没2119.39万元；中信(xìn)证券被罚没(méi)2516.07万元；中信中证资本被罚没4650万元；海通(tōng)证券被罚没776.44万元；韩(hán)雨(yǔ)辰被罚没77.5万元。多(duō)方合计共罚(fá)没2.35亿元。

作案手法曝光

中(zhōng)信证券、海通(tōng)证券4月(yuè)19日公(gōng)告的《行政处罚(fá)事先(xiān)告知书》详细地披露了证监会查明的违法事(shì)实与经过。

据悉，2022年7月(yuè)，中(zhōng)核华原钛(tài)白(bái)股份有限公司（中核钛白）非公开发行A股股(gǔ)票申请获得中国证监会发审委审核通过(guò)。2022年7月至8月(yuè)，中信中证向中核钛白(bái)实际控制人王泽龙推荐定增多空方案。根据方案，“客户通过场外衍生品交易(yì)台直接实现定增多空套(tào)利，提前(qián)结算收益，无需等待六个月的锁定期，通常一个多月时(shí)间(jiān)即可回笼(lóng)资(zī)金和收益”。

2022年9月，王泽龙(lóng)决定实施(shī)定增套利，通过中核钛白员工持股计划定向出借券源，并以某投资发展有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称某投资公司）名义(yì)与中(zhōng)信中证开展场外衍生品交易。韩雨辰具体执(zhí)行(xíng)套利(lì)方案，负责(zé)对接中(zhōng)信中证和中信证券。

2022年9月至2023年2月，王泽龙、韩(hán)雨辰与中信中证、中信证券商议定增融券套利业务，约(yuē)定由中核(hé)钛白(bái)员工持股(gǔ)计划转融通出借8800万股“中(zhōng)核钛白(bái)”股(gǔ)票(piào)，中(zhōng)信(xìn)中证指定四个私募基金产品账(zhàng)户进行“中核钛(tài)白(bái)”股票融(róng)券对冲(chōng)交易，中信证券制定(dìng)融券出借计划(huà)。

2022年11月，中信中证(zhèng)就挂钩“中(zhōng)核钛白”非公开发行股(gǔ)票的收益互换业务与海(hǎi)通证券进行初(chū)步沟通。

2022年12月，中信中(zhōng)证合规部门(mén)及风险管理委员会审(shěn)议通(tōng)过挂钩约8800万股“中核钛白(bái)”非公开(kāi)发行股份的场外衍生品交易申请。当月(yuè)，上报“关于某投(tóu)资发展(zhǎn)有限公司与中证资本开展挂(guà)钩中核钛白限售股场外期(qī)权6亿元名义本金的请示”至中信证券风险(xiǎn)管理部(bù)及风险(xiǎn)管理委(wěi)员会审议通过。

2023年2月，因某投资公司认购资金不足，为了将融(róng)券额度用(yòng)满，王泽龙建(jiàn)议朋友洪浩炜加入(rù)中核钛白定增融券套利交易，洪浩(hào)炜参与并以某1号私募证券(quàn)投(tóu)资基金（以下简称1号基金）名义与中信中证开展场外衍生品交易。

2023年2月(yuè)8日至2月10日，海通证券衍(yǎn)生产品与交易部经部门内部审批，将“中核钛白”股(gǔ)票纳入衍(yǎn)生品业务备选库(kù)，并履行(xíng)了中核钛白非公(gōng)开发行认购文(wén)件的(de)公司用印审批流程。2023年2月10日，海通证券按照(zhào)中信中(zhōng)证指(zhǐ)令价格及认购金额参与中(zhōng)核钛白非公开发(fā)行首轮(lún)报价，当(dāng)日确定发行价格为5.92元/股。

随后(hòu)，2023年2月16日至2月21日，海(hǎi)通证券、某(mǒu)投资公(gōng)司、1号基金等多方通过衍生(shēng)品业务进行了一系列操作。具体来看：

2023年2月16日，海(hǎi)通证券签署中核(hé)钛白非公开发行股票之股份认购协(xié)议，并与中信中证达成挂(gu环旭电子：一季度净利润3.35亿元同比增长20.63%à)钩标的为“中核钛白(bái)”股票的(de)多头收益互换，名(míng)义本金为5.32亿元，对应(yīng)股数(shù)为8986.49万股，由中(zhōng)信中证提供全额(é)保证金。同日(rì)，某(mǒu)投资公司与中信中(zhōng)证达成香草期权组合合(hé)约，挂钩标的为“中核(hé)钛白”股票，名义本金(jīn)为4.26亿元，对应(yīng)股数为7195.95万(wàn)股；1号基金与中信中证达成香(xiāng)草(cǎo)期权组(zǔ)合合(hé)约，挂钩标的(de)为“中核钛白”股票，名义本金为8903.98万元，对应(yīng)股数为1504.05万股。

2023年2月(yuè)6日至2月20日，某(mǒu)投(tóu)资(zī)公司(sī)与中信中证达成挂钩标的(de)为“中核钛白”股票的空头收益互换，合计开(kāi)仓股数(shù)为(wèi)7195.95万股，对(duì)应名义本(běn)金为5.48亿元(yuán)。

2023年2月10日至2月20日，1号基金与中信中证达成多笔空头收益互换，合计开仓股数为1504.05万股(gǔ)，对应名义本金(jīn)为1.14亿元。

2023年2月6日至(zhì)2月(yuè)14日，中核钛白员工持股计划所(suǒ)持8800万股“中(zhōng)核钛白(bái)”股票按照中信中证指定路径分配到四个(gè)私募基金产品账户，出借期限通过展期和借新还旧续(xù)期至2023年(nián)9月。

2023年2月13日至2月21日，四个私(sī)募基金(jīn)产品账户(hù)融(róng)券卖出8800万股“中核钛白”股票，卖出均价约7.63元/股，成交金额约6.71亿元。

《行(xíng)政处罚事先告知书》称，王泽龙未将自己通过(guò)上(shàng)述交易安排实际参与非公开发行(xíng)的信息告(gào)知上市(shì)公司。2023年2月(yuè)24日、3月3日，中核钛白公告非公开(kāi)发行A股股票相关发行情况报告书，称本次非公开发行对象不存在发行人实际控制人通过直接或间接形式(shì)参(cān)与本次发行认购(gòu)的情形(xíng)。

2023年3月9日，中核钛白公告(gào)本次非公开(kāi)发(fā)行股票上市，股(gǔ)票限售期为2023年3月9日至9月8日(rì)。2023年3月17日至4月6日(rì)，某投资公(gōng)司、1号基金向中信中证申(shēn)请提前终止(zhǐ)所有多头香草期权合约与空(kōng)头收益互(hù)换合约，中信中证了结相应头(tóu)寸并进行结算。

最终，王泽龙通过(guò)某投资(zī)公司实际(jì)获利5816.20万元，洪浩炜、王泽(zé)龙通过1号基金分别(bié)实际获利1419.39万(wàn)元、247.60万元，中信中证未(wèi)有实(shí)际获利，中信证券融券业(yè)务收入为191.07万元，海通证券收益互换业务收入为78.94万(wàn)元。

最新回应：诚(chéng)恳接受处罚

针对此次被罚，中信证券回应称(chēng)，对于(yú)告知书所认(rèn)定的问题及(jí)处(chù)罚，公司及(jí)孙公司中信中证资本(běn)诚恳接受处罚，并将深刻反思，认真落实(shí)整改，进(jìn)一步提高思想认识，积极落实监管要(yào)求，举(jǔ)一反三，全面系统排查各项业务管(guǎn)理短(duǎn)板，深入开展中(zhōng)国特色金融文化建设，切实提升合规稳健经营水(shuǐ)平。

据了(le)解，中信证券在收到告知(zhī)书后立即召(zhào)开党委会，通报相关情况，进行深刻反思，研究部署(shǔ)整改措施(shī)。中信证券表示，公司及中信中证资本将认真学(xué)习并积(jī)极贯彻资本市场新“国九(jiǔ)条”，坚(jiān)守主责主业，回归业务本源(yuán)，充分(fēn)发挥自身功能，切实保护投资者合法权益，更好地服务资本市(shì)场高质量(liàng)发展(zhǎn)。

海通证券在4月19日公告(gào)中回应称，公司诚恳接受(shòu)处罚，并将深刻反思，汲取教训(xùn)，认真落实各项整改要求，进一步优化(huà)合(hé)规内控机制，不断增强规(guī)范运作意识和(hé)水平，坚持举一反三，依法合(hé)规、稳慎推进公司各项业务。公司将严格按照法律法规要求履行信息披露义务，目前(qián)公司的经营情(qíng)况正常。

中核钛白则(zé)称此次(cì)涉及的被(bèi)处罚主体为(wèi)公司实(shí)际控(kòng)制人。公司将深化完善内部治理的(de)规范性(xìng)，进一步提高信(xìn)息披露质量(liàng)，并严格遵守相(xiāng)关法律法规规定(dìng)，真实、准确、完整、及时、公平地履行(xíng)信息披露义务，维护公司(sī)及广大投资者利(lì)益。

律师：显示(shì)了保(bǎo)护中小投资者的决(jué)心

“这个案件行政处罚的落(luò)地，恰恰证(zhèng)明金融监管‘长牙(yá)带刺’有棱有角的落实。”中友律所高级合伙人、中证协纠(jiū)纷调(diào)解员夏孙(sūn)明(míng)对券商中国记者(zhě)表(biǎo)示。

此前，证监会(huì)曾就通过转融券等形式(shì)绕道(dào)减持多次发声(shēng)，从严(yán)从紧加强监管。在3月(yuè)15日发布的《关于加强上市公司监(jiān)管的意见（试行）》中，就明确提(tí)到“禁止大股东、董事(shì)、高管参与(yǔ)以(yǐ)本公司股(gǔ)票为标的物的衍生品交(jiāo)易，禁止限(xiàn)售(shòu)股转融通出借、限售股(gǔ)股东融券卖出，防范利用‘工(gōng)具’绕道。”

在近日发布的《上市公司股东(dōng)减持股份管理办法(征求意见(jiàn)稿)》中，也再(zài)次强调，上(shàng)市公司大股(gǔ)东不(bù)得融券卖出本公司股份，不得开展以本公司股票为合约标的物的衍(yǎn)生(shēng)品交(jiāo)易。

上海久诚律师事务所主任(rèn)许峰认为，该案似乎是揭开了个别上市公司实(shí)控人联(lián)合机构(gòu)投资者利用复杂产品违规减持的冰山一(yī)角(jiǎo)，相关主体联合收割中(zhōng)小投资者实在(zài)是对法律毫无(wú)敬畏，此次的拟处罚事项显示了对中小投资者权益保护(hù)的决心。

夏孙明则(zé)表示，除了证监会的行政处罚以外(wài)，对于该违(wéi)法(fǎ)案件导致中小投资者合法权益的巨大(dà)损失，中证中小(xiǎo)投资者(zhě)服务中心和中国(guó)证券(quàn)投资者保护基(jī)金有限责任公司(sī)作为投资者保护机构，后(hòu)续(xù)可考虑第一(yī)时间代表(biǎo)中小投资人起诉维权，有效保障(zhàng)投资人合法权益。

责编：叶舒筠(yún)

校对：祝(zhù)甜婷(tíng)‍‍

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