锂矿巨头突然爆雷！贵金属大幅回调，分析人士：长期依然看好黄金

大家好，先(xiān)来看下热(rè)点消息。

天齐(qí)锂业一季度预亏

天齐锂业4月23日晚间(jiān)公告，预计一(yī)季度归属于上市公司股东的净利润亏损(sǔn)36亿(yì)—43亿元，同比由盈转亏，上(shàng)年同(tóng)期盈利48.75亿元。对于业绩大幅变动，天齐锂业解释称，主要有两个原因：一是受锂产品市场波动的影响，公司锂产品销售价格较(jiào)上年同期(qī)大幅(fú)下降，锂产(chǎn)品毛利(lì)大幅下降。二是跟公司重要的联(l辰欣药业2023年度分配预案：拟10派4.36元ián)营公司SQM有关，SQM一季度业绩预计同(tóng)比大幅下降。

天齐锂业表示，截至此次业绩预告公告日，SQM尚未(wèi)公告其(qí)2024年第一季度业绩报告(gào)。公司全(quán)面考虑所能获取的可靠信息(xī)，沿用一贯方(fāng)式，采用彭博社预测的(de)SQM2024年第一季度每股收益等信息为(wèi)基础来计算同期公司对SQM的投资收益。

此外，SQM发布公告称(chēng)，智利圣地亚哥法(fǎ)院于2024年4月对其(qí)2017年和2018年税务年(nián)度(dù)的税务诉(sù)讼进行了裁决，撤(chè)销了税务和海关(guān)法庭在2022年11月(yuè)7日对于该案件的裁决结论。SQM基于最(zuì)新裁决情况重新审(shěn)视所(suǒ)有税务争议金额的会计(jì)处理，并预计可能将减少其2024年第(dì)一季度(dù)的净利润约(yuē)11亿美元(yuán)。天齐锂业称，基于谨慎(shèn)性原则(zé)并(bìng)经反复论(lùn)证，公司认为(wèi)将上(shàng)述SQM税务争议裁决影响确认在本报(bào)告期对该联营公司的投资收(shōu)益中更符合会计准则规定，该事项预计将使(shǐ)公(gōng)司归母净(jìng)利润(rùn)减(jiǎn)少。

天齐锂业称，根据前述彭博社预(yù)测数据，结合SQM税务争议裁决的影响，SQM第一季度业绩预(yù)计将同比(bǐ)大幅下降，因此(cǐ)公司(sī)在报告期确认的对该联营公司的投资收益较上年同期大幅下降。

深交所(suǒ)向天齐锂业(yè)下发关注函，要求公司结合主(zhǔ)营业务开展情况、产(chǎn)品产销量、产品价格(gé)、原材料采购价格、成本费用、减值计提等因素的具体变化情况，量化分析(xī)2024年一季度亏损(sǔn)较2023年四季度(dù辰欣药业2023年度分配预案：拟10派4.36元)大幅增加的原(yuán)因(yīn)，并说(shuō)明是否存在持续亏损风险等。

贵金属高位大幅回调(diào)

近两个交易日，内外盘贵金属期货价格大幅回调，截至周二收盘，国内黄金、白银期货主力合约价(jià)格跌幅分别为3.54%、4.78%。

光大期货有色金属研究总监展大鹏认为，伊朗与以色列冲突升级一度推升金价，强化了黄金的避险属性(xìng)，但当地缘冲突有缓解迹象，黄(huáng)金也就(jiù)应声而落。

广发期(qī)货贵(guì)金属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁(níng)表示，近期美国经济保(bǎo)持强劲，最新经济褐皮书显示，自2月下旬(xún)以来，总体经济活动(dòng)略有扩张，通胀(zhàng)整体温和(hé)。从美联储官员表态来看对通胀回落的进度并不(bù)满意，甚至警告再次加(jiā)息，释放鹰派信号。此外，大宗商品走势(shì)整体回调使金银跌幅进一步扩大。

“目前主导贵金属价格走势的(de)主要因素是市场情绪。”弘业期货(huò)有色金属研究(jiū)员张天骜分析称，近期美国通胀(zhàng)数据具有韧性(xìng)，市场对于美联储降息的预期持续延后，在这样的背景下，贵金(jīn)属依然获得了较大幅度的上(shàng)涨。他(tā)认(rèn)为(wèi)，本(běn)轮贵金(jīn)属大涨的主要逻辑是(shì)市场对于美元信用(yòng)体系担忧的增加，美(měi)国政府债(zhài)务(wù)持续扩(kuò)张，现已接近(jìn)年度GDP的1.3倍，市场对于美元信用体系(xì)外的保值需求首选黄(huáng)金。此外(wài)，各国央(yāng)行也在近两(liǎng)年持续购入黄金。白银方面，光伏(fú)行业较为良好的发(fā)展推动了白银的需(xū)求，整体供需格局维(wéi)持(chí)供不(bù)应求，在宏(hóng)观面与基本面的共振(zhèn)下，白银也获得了较大的涨幅。

展(zhǎn)大鹏认为，目前黄金交易的逻辑主要集中在三(sān)个方面：一是美联储(chǔ)持(chí)续紧缩的货币政策在今年将(jiāng)出现重(zhòng)大转变，即开启降息周期；二是地缘政治因素，无论是俄乌(wū)冲突的延续，还是巴以和伊以(yǐ)地缘冲突，黄金的避险属性再(zài)次发挥作用；三是(shì)央行连续的购金动作，增(zēng)强了投资者(zhě)持有黄(huáng)金的信心。

叶倩宁表示，从供需的角度来看，黄金整体(tǐ)处于(yú)投(tóu)资(zī)需求驱动价格上涨的状态，来自印度和中国的实物投资需求带来的边(biān)际拉动将带来长期的利好。

分析人士：长期依然看好黄金

展望(wàng)后市，叶倩宁(níng)认为，中长期看，随着美元货币信用受损，基(jī)本面因素影响减弱使贵金属的货币属性得到加强，驱动黄金上(shàng)涨，后续关注中东(dōng)等地(dì)缘冲突(tū)的发展，把(bǎ)握逢低布局的机会。

展大鹏认为，金(jīn)价的快速上行已开始透(tòu)支美联储(chǔ)降息以及地缘冲(chōng)突预期，中期调整再所难免，但长期看涨趋势不变。从(cóng)CFTC黄金(jīn)持仓(cāng)来看，总持(chí)仓继续走(zǒu)高，但机构净多(duō)持仓(cāng)并未跟上应有的(de)节奏，这也表明金价到当前位置进入“鱼(yú)尾”行情。临(lín)近“五一”小长假，面对(duì)复杂的外(wài)围环境，黄(huáng)金市场波动性或再度提高，建议节前(qián)减仓操(cāo)作。辰欣药业2023年度分配预案：拟10派4.36元

张天骜认为，“五一”假期期间，美联(lián)储将举行议息会议，市场判断本次(cì)会议大概率不(bù)会降息，最近(jìn)一次降息已延后(hòu)至9月，在这样的(de)背景下，贵金属短线调整或延续。对于未来贵金属价格，美联储降息的(de)大背景未变，同时年内地缘政(zhèng)治和风险事件的不断出现均能够给予贵金属板块正向影响，中长期来(lái)看，贵金属仍具有配置价(jià)值。现有市(shì)场波动(dòng)较为剧烈，建议投资者做好风险管控，不要盲目追涨杀跌，同时可以使用多种金(jīn)融衍生工具，寻求更为稳定的收(shōu)益。

瑞银认为，任何价格回调都是(shì)投资者增持黄金的机会，地缘政治风险的持续存在可能会在长期内为黄金市场提供支撑。黄金价(jià)格的健康回(huí)调表明市场能够在更高的水平上形(xíng)成支撑基础，这将有助于增强投资者对黄金长期牛市的(de)信心。

资深黄(huáng)金分(fēn)析师Mark Mead Baillie表示，黄金短(duǎn)期内非常超买，但长期仍然被严重低估。

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