外资爆买！刚刚，市场突发三大利好！

今天，我们(men)看到了一些不一(yī)样的变化！

在美股市场开始交易滞胀的(de)时候，中国资产开始有(yǒu)点儿意思了(le)。今天早上，北上资金在开(kāi)盘后的半个小时(shí)内(nèi)疯狂涌入A股，半小时净(jìng)买(mǎi)入超过(guò)45亿元，后(hòu)续(xù)净买(mǎi)入规模(mó)还在扩大，开(kāi)盘一个小时后，净买入扩大至80亿元以上。截至(zhì)午间收盘，北(běi)向资金净流入超130亿元。沪(hù)指涨0.79%，深成指(zhǐ)涨1.51%，创业板指涨2.54%。

那么，究竟发生了什么？

首先，昨(zuó)天，我们曾谈及外资回补A股的话题。由于美国降息的(de)预期已经(jīng)推迟到12月份，甚(shèn)至还有可能(néng)要到明年。而美、日、印等主要市场的估值都处于高位。中国资产当下是洼地(dì)。

其次，有一个令人意外的(de)利好：外资(zī)开始看多中国房地产。此前(qián)，房地产(chǎn)的吹哨人——UBS地产首席林(lín)镇鸿（John Lam），最近转向看多中国房地产商。而(ér)外资的逻辑也很简单，房地产这道槛过了，中国经(jīng)济也就过关了(le)。

第三，受国务(wù)院委托，财政部副部长廖岷作了(le)关于(yú)金(jīn)融企业(yè)国有资产管(guǎn)理情况专(zhuān)项(xiàng)报告审议意见的研究处理情况和整改问责情(qíng)况的(de)报告。报告显示，要集中力量打造金融业“国家队”。今天早盘，券商股将整个市场的人气打了起来(lái)。

外资狂涌

今天(tiān)早(zǎo)上，A股市场虽然并未大涨，但外资的态(tài)度却十分坚定。在开盘后的半个小时内，外资净买入A股(gǔ)达45亿元以上。随后，买力还在加强，很快突破了80亿元(yuán)。截(jié)至午间收盘，北(běi)向资金净流入超130亿元。

最近，我们总能看到外(wài)资看(kàn)多中(zhōng)国资产的报告。国家统计局披露的数据显示，一(yī)季度中国GDP同比增(zēng)长5.3%。随后(hòu)，摩根士丹利宣(xuān)布上调中国今年经济增长预期0.6个百分点。大摩表示，中国第一季度出口强(qiáng)劲(jìn)、制造业(yè)表现良好，中(zhōng)国(guó)经济(jì)全年有望实现较强增长。高盛(shèng)等国际投行更是(shì)将中国股市的预期涨幅拉升至40%左右。

与此同时，回补中国的声音和动作(zuò)明显多了起(qǐ)来。最近，外(wài)资资(zī)管巨头Ashmore正在减少对印度(dù)股票的头寸，并将中国列为其新兴(xīng)市场基金的投资首选。他们(men)认(rèn)为，印度股(gǔ)市(shì)被过度炒作且过度拥挤(jǐ)，而中国股市则有望(wàng)反弹。而最近，中国香港的股市的确涨幅惊(jīng)人(rén)，今天早盘，恒生科技指数涨幅扩大至3%，30只成份股全线上涨。这在(zài)较大(dà)程度上带动了A股市场的人气。此外，地产股午前急拉，大名城冲击涨停，保利发展(zhǎn)直线拉升5%，滨江集团、招商蛇口快速攀升。

两大原因

分析人士认为，今天早上，股市(shì)走强还(hái)有(yǒu)两个主要原因：

一是中国(guó)房(fáng)地产迎来久违的唱多声音。2021年1月勇敢下调恒大(dà)评级至卖出的UBS地产首席林镇鸿（John Lam），最近(jìn)转(zhuǎn)向看多中国房地产商。理由是：政府政策发力、中国杠杆低于美日当年情景、供(gōng)给减少供需可能在(zài)明(míng)年反转。他预测，2025年地产供(gōng)需将会到历史平均(jūn)水平，在(zài)21个主要城市土(tǔ)储较(jiào)重的地产公司股票将上涨。

在以(yǐ)往的逻辑当中，外资最看重的(de)就是房地产。他(tā)们普遍(biàn)认(rèn)为，只要房地产能够反弹，中国经济就不会有太大问题。如今，有人(rén)开始唱多，再叠加市场估值水平又低，外资自(zì)然就回补了。

二是外(wài)围的确(què)出现了(le)一些问题。昨晚，美国的经济数据显示，增速放(fàng)缓，而通胀居高不(bù)下，于(yú)是市场(chǎng)开(kāi)始交易滞胀。这使得市(shì)场出现了巨大波(bō)动(dòng)。而从“胀”的角度来看，目前(qián)全球(qiú)唯一(yī)没有“胀”，而市场又处于低位的大容量市场也只有(yǒu)中国市场。

东海证(zhèng)券认为，美国一季度经济表(biǎo)现出量缩价涨的(de)特点，实际(jì)GDP增速放缓而PCE通胀率上升，经济可能面临滞胀趋势。主(zhǔ)要拖累因素包(bāo)括净出口(kǒu)下降、汽车(chē)消费减少及私人(rén)部门(mén)库存减少。服务消费和(hé)住宅投资(zī)仍表现强(qiáng)劲，内需尚未大幅(fú)衰退(tuì)。实(shí)际可支配收(shōu)入小幅上涨但储蓄率继续下滑，反映出高通(tōng)胀对家庭的压(yā)力。市场对通胀的担忧超(chāo)过经济放缓，联邦基金利率预期(qī)显示未来降息(xī)可能性(xìng)下降。整体而言，美(měi)国需求(qiú)尚未彻底转弱(ruò)，但通胀压力和高(gāo)利率已有负(fù)面影响。

向好的预期

从偏长的时间周(zhōu)期来看，中国经济向好(hǎo)的(de)预期也在发酵当中。

其实，一季度，中国GDP增速是(shì)超出市场预期(qī)的。而且从用电(diàn)量和物(wù)流相关指数来(lái)看，亦可以得到佐(zuǒ)证。经(jīng)测算，2024年3月(yuè)中国快递发展(zhǎn)指数为(wèi)382.2，同比提(tí)升24.2%。此外，一季度，全国全社会用电量2.34万亿千(qiān)瓦(wǎ)时，同比增长9.8%，增速与上年四季度基(jī)本持平。

此外，4月23日(rì)，中国金融新闻网发(fā)布金融时报(bào)对人民银行(xíng)有关负(fù)责人的采访。德邦证券(quàn)认为，央行负责(zé)人(rén)本次表述(shù)中释放出央行或比市场对经济更乐观、长期国债收益(yì)率下(xià)行或是(shì)由于(yú)供(gōng)求(qiú)关(guān)系、央行或认同后续通胀上升有望(wàng)带动长债(zhài)收益率回升、利率风险可能在于长债收(shōu)益率回升后的市场衍生风险、作为(wèi)货币政策工具储备的“央行购债”或将双向操作五重信息。

从市场结构来看，今天(tiān)证券亦(yì)鼓舞了市场人气(qì)。国(guó)联证券(quàn)停牌收购一事，激发了整个板块的并购预期(qī)。而(ér)关于金融企业国有资产管理(lǐ)情(qíng)况专项报告审议意见(jiàn)的(de)研究处理情况和整改问责情况的报告显示，要研究(jiū)起草加强国有(yǒu)金融资(zī)本管理行动(dòng)方案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主(zhǔ)业、做精专业，不断提升竞争力和国际影响力。

校对：刘榕枝‍‍‍‍