绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍

今年以来，A股市场走出“深V”行情，有部分(fēn)主动权益(yì)基(jī)金取得了非常(cháng)亮眼的业绩。数据(jù)显示，超过260只主动权益基金(jīn)今年以来收益率超过10%。整体来看(kàn)，今年以来的绩优基金大部分(fēn)维持九成以上(shàng)堪称“激进”的股票仓位。从持仓(cāng)来看，资源周期(qī)和央国企方向的重仓股成为这些基(jī)金表现突出(chū)的主要原因。展望后市，基金经(jīng)理认为，二季度有望迎来国内和海(hǎi)外宏(hóng)观周期共(gòng)振向上的局面，为股票市场(chǎng)整体向好提供了(le)良(liáng)好的宏观环境。

绩优基金股票仓位“激(jī)进(jìn)”

截至4月22日，上证指数今年以来上涨(zhǎng)2.34%，深证成指(zhǐ)下跌3.00%，创业板指下跌7.45%，分化显著(zhù)。在这样的行情下，不少主动(dòng)权益基金“杀”出重围，取得了亮眼(yǎn)的业绩。Wind数据显示，截至4月22日，今年(nián)以来(lái)共有近3200只(zhǐ)主动权益基金（只统计初(chū)始基金(jīn)，下(xià)同）取得了正收(shōu)益，其(qí)中260只主动(dòng)权益(yì)基金收益率超过10%，11只收益率超过20%。

整体来看，今年以来的(de)绩优基金多为中小型基(jī)金，多只规模不超过10亿元(yuán)。例如，业绩(jì)排在首位的景顺长城周期优选国轩高科：预计到2024年供货吉利新能源汽车电池产品有望突破40万套(xuǎn)A，今年(nián)以(yǐ)来收益率达25.47%，不过(guò)该基(jī)金一季度末的规模仅1.88亿元（不同(tóng)份额合(hé)并计算，下(xià)同）。收益率超过20%的基金中，博时成长精选A一(yī)季度末规模6.24亿元，南方发展机遇一(yī)年持有A一季度末规模2.58亿元，景顺长城支柱产业、万家周期(qī)驱动A、东方阿尔法兴科一年持(chí)有A的规模均不足2亿元。

从仓位来看，绩优基金一季度末的股票仓位大多较为“激进”。万家双引擎A、博时成长精选A、南(nán)方发展国轩高科：预计到2024年供货吉利新国轩高科：预计到2024年供货吉利新能源汽车电池产品有望突破40万套能源汽车电池产品有望突破40万套机遇一年持有A、广发资源优选A、中欧瑞丰(fēng)A、万家周期驱动(dòng)A和东方阿尔(ěr)法(fǎ)兴科一年持有A一季度(dù)末均维持(chí)在九成以上的仓(cāng)位。

重仓资源周期股(gǔ)

从持仓来看，资源和周(zhōu)期方向的重仓股(gǔ)成为今年(nián)以(yǐ)来基(jī)金表现突出的主要原因。

例如，万家双引(yǐn)擎(qíng)A今年以来的(de)收益率(lǜ)为25.32%，在主动权益基金中名列前茅。其(qí)一季报显示，虽然为灵活配置(zhì)型基金，不过该基金一季度(dù)末股票仓位(wèi)高达92.87%，前十大重(zhòng)仓股均为资(zī)源周期(qī)类品(pǐn)种，包(bāo)括紫金矿(kuàng)业、中远海能、洛阳钼业、中国石油、中金(jīn)黄(huáng)金、山(shān)东黄金、招商轮船、铜陵有色、山西焦煤、西部矿业。今年以(yǐ)来，洛阳(yáng)钼业涨(zhǎng)幅(fú)高达76.73%，中国石油(yóu)上涨50.57%，紫金矿业、招商轮船、西部(bù)矿业均涨逾40%，为该基金贡(gòng)献了较高的收益。

中欧瑞丰A今年以来也实现了(le)21.96%的收益率，一季报显示，其一季度末股(gǔ)票仓位达92.43%，前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国海油、中国船舶、中国神华、中国(guó)石油、中国中车、长江电力、金(jīn)诚信、陕西(xī)煤业、海(hǎi)信视像、万华化学，也多为资源(yuán)周(zhōu)期和央国企等方向。其前十大重仓股今年(nián)以来涨幅普遍超过10%，其中，金诚信、中国中车涨逾40%。

继(jì)续关注周期(qī)和红(hóng)利方向

中欧瑞丰的基金经理卢纯青表示，在2024年第一季度，基于对宏观的判断，将持仓集中在(zài)业绩确定(dìng)性较高的公(gōng)司，包括景气度上升、长期周期处于低位区间的公司，有(yǒu)全球竞争力(lì)的各制造业领域龙头国企，较高分红的公司，出(chū)口占比较(jiào)高的公司以及上游资源(yuán)领域等。过去一个季度，市场有较大的波动，越来越多的投资者愿意买(mǎi)入并持有这些央国(guó)企龙头，优质企(qǐ)业也用他们的业绩展现了竞争实力。卢(lú)纯青表示，未来仍将深挖这些投资机会。

万家(jiā)双引擎的基金经理叶勇表示，一季度该基金组(zǔ)合结构基本(běn)维持(chí)不变(biàn)，延续以工业金属、贵金属、原(yuán)油、油运、煤炭等行业为主要配置，核心逻(luó)辑(jí)在于：从宏观择时角度看，库存周期大(dà)概率已经见(jiàn)底，至于见底之后(hòu)上行斜率如(rú)何，的确存在(zài)不确定(dìng)性，宏观调(diào)控政策的力度对经济上行斜率影(yǐng)响较大，但(dàn)是市场底部(bù)或已(yǐ)临近，叠加海外库存(cún)周期触(chù)底回升，全球需求有望转暖。

展望(wàng)后市，叶勇认为，随着国内库存周期(qī)触底，全球PMI和(hé)制造(zào)业投资触(chù)底回升，经历过两年调整压力测试的(de)大宗商品，尤其是全球定价的大宗商品（铜(tóng)、油、金等）有望迎来第二(èr)波上行行情。在新一波浪潮中，叶勇表示，将以有(yǒu)色金属为核心配置，叠加原油、煤炭、油运等，共同构建(jiàn)进攻性为主导的资(zī)产组合。从市场走势看，在海外库存(cún)周期触底回升后，2024年二季度有望迎来国内和海外宏观周期共振向(xiàng)上的局(jú)面，从而为(wèi)股票市(shì)场整体向好和(hé)组合获取做多收益提供良好的宏观环境。

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