多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平

编者按：投(tóu)资者保护是资本市场永恒(héng)的(de)话题。证(zhèng)券(quàn)时报天马奖活动连续多年(nián)关注上市(shì)公司(sī)开展投资者管理工作情况。本文(wén)梳理(lǐ)了647份调查问卷，全面分析了上市公司在投资者管理工作方面的制度建设、投资者沟通(tōng)互动、市值管理和ESG工(gōng)作的情况。

证券时报记者杨(yáng)霞

投资(zī)者是资(zī)本(běn)市场的(de)重(zhòng)要主(zhǔ)体，A股市场中小(xiǎo)投资者居多，中小投资者利益保护是永(yǒng)恒的话题，上市公司开展投资者保护工作是保护中小投资者的重要方式。随着资本市场基本(běn)制度不断完善，投资者关系管理的内容及方式日(rì)趋丰富。如何构建(jiàn)新型投资者(zhě)关系(xì)，更好地与投资者双向奔赴，是当今上市公司(sī)的(de)重要课题。

2024年政府工作报告中，明确提出“增强资本市场内在稳定性”。对(duì)于(yú)上市公司(sī)来说，强化投资者关系，是践行“以(yǐ)投资者(zhě)为本”理(lǐ)念(niàn)、提高上市公司质量、共同助力资本市场高质量发展的重要举措。

证券时报天马(mǎ)奖活动重点聚焦上市公司投资者(zhě)管理工(gōng)作的表现，至今已举办15年。为了更全面了解上市公司(sī)投资者管理工作开展的现(xiàn)状、特点和方(fāng)式等，今年的活动在自荐环节增加了调查问卷内容。最终回收问卷647份，本文将(jiāng)对问卷做出全方位分析和解读，旨在全面刻(kè)画上市公司投资者关系管理(lǐ)的情况，为上市公(gōng)司开展相关工作提供借鉴。

建(jiàn)章立制

为投关工作(zuò)奠定基础(chǔ)

投资者关系(xì)管(guǎn)理制度的(de)建立，是投关工作开展的重要(yào)基础和依据。2022年监管层发布的(de)《上市公司投资者关系管理工作指引》中，明确(què)要求上市公司(sī)拟定(dìng)投资者关系管理(lǐ)制(zhì)度，建立工作机制。

从问卷调研结果(guǒ)来(lái)看，共(gòng)有554家公司发布了投资者关系管理制度，占比为85.6%。从全部A股(gǔ)投关(guān)制度建设(shè)的现状看，据中上(shàng)协统计显示，全部A股中有70%的公司建立了投关管理制度(dù)，其(qí)中有多家公司对投关制度进行多次修订。如中(zhōng)航光电(diàn)2008年发布首份投关制度，至(zhì)今修订了7次，累计发布8份(fèn)投关制度。怡亚通也对投关制度进行多次修订，至今(jīn)累计发布4份相关制度。

关于投(tóu)资者(zhě)关系管理制度在(zài)投(tóu)关工作中发挥(huī)的作用，国投电力表示，建章立制，能夯(hāng)实投资(zī)者关系管理的顶层设计。2023年，公司(sī)修订了(le)《投资者关系管理制度》，制订全年投关工作计划，发布董监高投资者交流指南和投资(zī)者（机(jī)构）承诺书，用系统完备的制度(dù)和工作机制奠定高(gāo)质量投关工作(zuò)基础。盛通股份表示，公司(sī)制(zhì)定并适时修订《投资者(zhě)关系管理制度(dù)》，在制度层面为投(tóu)关工作(zuò)开展提供指引和保障。

除了制度依据之外，投关工(gōng)作的具体执行需要有专(zhuān)门的团队或人员跟(gēn)进。所(suǒ)以(yǐ)多数公司已对投关工作职(zhí)责进行(xíng)明确划分，中(zhōng)上协统计有近80%的公司将投关的(de)工作人(rén)员和相关职(zhí)责明确(què)到董办或证券部，通过规范的机构日常运营进一步巩固对投关工作(zuò)的重(zhòng)视程度。多家上市公司在(zài)本次调(diào)查中披露了投关团队(duì)和工作人员的情况(kuàng)。如楚天龙表(biǎo)示，公司通过建立投资者关系管(guǎn)理工作体系，实施专人专岗、分工合(hé)作的团队管理模式，不断(duàn)提升投关工作信息化(huà)水平。

卫星化学表示，面临复杂(zá)多变的市场环境，积极搭建和丰富与投资者良好的互(hù)动平台，加深投资者对公司的了解和认同。公司(sī)设(shè)置投资者关系管理岗位(wèi)，选用专职人员，配备并公布了投资者联系电话(huà)、传真、电子(zi)邮箱(xiāng)，在公司网站开设了投资者关(guān)系专栏。

建立多元化沟(gōu)通渠(qú)道

上市公司官网的投资者关系管理板块是企业和投(tóu)资者交流、传(chuán)递信息的重要渠道。据问(wèn)卷调查显示，647家公司中有600家在官网设置(zhì)了投资者关系(xì)管理模块，占比超过九(jiǔ)成，在一定程度上反(fǎn)映上市公司重视官网沟通渠道，通过网站和(hé)投资者建立良好的关系。

同时，在调研上(shàng)市(shì)公司和投(tóu)资者(zhě)进行沟通的主要渠道方(fāng)面，有400多家公司选择了“公司(sī)官网投关专栏”，占所有参与调研公司选(xuǎn)项的20%左(zuǒ)右。可(kě)见公司官(guān)网的投关模块是投资者触达上市公司的主要渠道。

根据上市公司反馈，公司官网的投(tóu)关模块不局限于提供投资者交流服务，同时提供公司(sī)最(zuì)新的(de)经(jīng)营动态和成果(guǒ)。青(qīng)岛银行表示，践行“主动”信披作为面向投(tóu)资者的窗口，青岛银行持续(xù)提升信息披露可读(dú)性，在合规的基础上通过自愿性信息披露主动展示投资者关注的发展特色等相关内容，并在官方网站设立(lì)投资者关系专栏，下设(shè)“股本信(xìn)息、财务摘要、公司(sī)公告”等(děng)版块，在满足法定信息披露需求(qiú)的基础上，补(bǔ)充披(pī)露投资者普遍关心的(de)前十大股东(dōng)、历史分红(hóng)、公司(sī)章程、董监高(gāo)信息、关联交易及历次投(tóu)资者关系活(huó)动记录表，全面、客观、真实地向(xiàng)资本市场和广大(dà)投资者披露经营发展成果(guǒ)，加深投资者对青岛银行更加全(quán)面、多维的了解(jiě)。

永东股份表示，公司网站上专(zhuān)门设(shè)置了投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)栏目，便于IR（投(tóu)资者关系）管理(lǐ)。华润(rùn)双鹤(hè)披露了官网投关内容(róng)的更新情况，更新投资者关系网站145条，积(jī)极听取投资者意(yì)见，耐心细致回复提问。

价值创造

助力市值管理

市值管理中的投资者关系管理是一项重要的工作。通过建立和维系良好的投资者关系，企业可以提升(shēng)市值水平，增(zēng)强市场(chǎng)竞争力。投(tóu)资者(zhě)关(guān)系管理是指企业与投资者(zhě)之间建立和维(wéi)系良好的沟通(tōng)及合作关系，以提升投资者(zhě)的信(xìn)任度和满意度。值得一提(tí)的是，今年(nián)以来，国(guó)务(wù)院(yuàn)国资(zī)委频繁(fán)“点(diǎn)题”市值管(guǎn)理，表示将全面推开上市公(gōng)司市值管(guǎn)理考核，引导上市央企更加重视其内在(zài)价值与市场(chǎng)表现，更加主动向市场传递信心、稳定预期。

本次问卷调查结(jié)果显示， 670多家公司中有603家公司开展市值管理工作，占(zhàn)比达九成(chéng)。市值管理的方式主要有价值创造、价(jià)值传递(dì)和价(jià)值经营(yíng)等。业绩说明会、路演、调研、分红、信息披露等是上市公司市值管(guǎn)理方式的重要关(guān)键词。

多家上市公司反馈，价(jià)值创造(zào)是市值管(guǎn)理的主要方式。通过夯(hāng)实公(gōng)司主营业务，提升运营效(xiào)率，进一步提(tí)高公司业绩，创造更多(duō)价值，是投(tóu)资者关注的重要事项。上市公司稳健经营是投资者管理工作(zuò)的重要基础。三(sān)鑫医疗表(biǎo)示，围绕(rào)战(zhàn)略规划聚焦主(zhǔ)业(yè)，持续提(tí)升经营业绩和(hé)核心竞(jìng)争力，做好公司的价值创造工作。广州(zhōu)酒家表示，公司扎实做好主业经营工作，提升(shēng)企业竞争力，持续为(wèi)股东带来回报。淮北矿业表示，要拿出业绩，树立起“好业(yè)绩、好(hǎo)价值、好形(xíng)象、好未来”的企业愿景，统筹谋划市值管理整体方案。

传播价(jià)值

加强互动(dòng)沟通交(jiāo)流(liú)

从上(shàng)市公司反馈的(de)内容看(kàn)，加强和投资者的沟通交流，及时准(zhǔn)确的传递信(xìn)息，降低信息不对称性，是上市(shì)公司进行市值管理的重要方式。上(shàng)市(shì)公(gōng)司通过接(jiē)听投资者热线、互动e平台、IR邮箱等方式，保持与(yǔ)投资者的密切沟通，接受机构(gòu)调研和投资机构。通过多渠(qú)道、多平台、多方式做(zuò)好各类投资者的服务工(gōng)作(zuò)，加强与投资者的(de)沟通(tōng)交流。引导公(gōng)司市场价值与内在价值相匹(pǐ)配，2023年实现了公司价(jià)值的合(hé)理(lǐ)回归。

召开业绩说明(míng)会是(shì)上市公司市值管理的主(zhǔ)要(yào)方式，通过业绩说明会(huì)和(hé)投资者深入(rù)沟通交流，向投资者(zhě)及时传递公司价值(zhí)。有(yǒu)近400家公司表示，业绩说明会是市值管理的重要方(fāng)式之一。从整体数据看，近年来(lái)上市公司召开业绩说明会(huì)次数(shù)持续攀升，2023年共召开3400余场，较上一年增加14.6%。

此外接受调研也是上市公司向投资者传递价值的重要方式。统计数据显示，2023年机构调研次数高达2.39万次，较上一年增加26%；有20.9万人参加(jiā)了上市公司调研(yán)活动。多家上市公司反馈了(le)调研具体情况。

联(lián)影医疗表示，公司的现场投资人反路演也取得了(le)显著的成效，2023年度吸引了(le)超(chāo)过(guò)100家机构和500多(duō)位(wèi)人员(yuán)赴(fù)公司现场(chǎng)实(shí)地调研。通(tōng)过这些现场活(huó)动，公司(sī)不仅强化了与投资者(zhě)的面对面(miàn)交流，而且提供了更深层(céng)次的互动和反(fǎn)馈机会，使投资者能够直观地感受到(dào)公司的现状和未来的发展战略。中国(guó)海油表示，举办资本市场走进上市公司(sī)系(xì)列(liè)活动(dòng)，并展开创新形式的(de)项目深度调研活动(dòng)。凯龙股份表示，通过与(yǔ)各大券商的相关行业研究员、第(dì)三方证券服务机构逐步建立联系，以不同形式陆续(xù)开展(zhǎn)了多场次机构调研与投(tóu)资者交流(liú)活动，让市场跟专业投资机构(gòu)进一步认识与了解公司。

上市公司不断丰富调(diào)研内容，例如三峡能源年内组织开展了2次机构投资者项目调(diào)研活动(dòng)，带领投资者参观公司海上风电场项目、百(bǎi)万千瓦级风光储(chǔ)基地项目，直(zhí)观展现“风光(guāng)三峡”的建设成果，有效提升投资者对公司价值投资(zī)的(de)认同感。

随着科技发展和传播渠道的变(biàn)迁，上市公司价值传播也有一些特色和(hé)创新实践，如不少(shǎo)上市公司披露了对舆(yú)情事件(jiàn)的关注和处理，钱江水利表示，2023年首次与第三方机构合作，定期监测分析公上海建工公布2023年度分配预案拟10派0.6元司舆情状况，建(jiàn)立日(rì)常舆情报告。加强舆情管理及股价走势跟踪(zōng)，建立健全组织机构、工作程序，及时处(chù)理重大突发舆情事件，最大程度降低对公司的负(fù)面(miàn)影响，维护公司市场形象。

视频成为上市公司(sī)广(guǎng)为(wèi)接受的(de)沟通形式。埃夫(fū)特表(biǎo)示(shì)，视频(pín)直播能够更好地帮助投资者快速(sù)了(le)解公司的业绩情况，机(jī)构投资者现场提问能够让中小投(tóu)资者了解到专业机(jī)构对公司的关注重点，有利于帮助投资者了解公司的长期投资价值。公(gōng)司在日(rì)常投资(zī)者关系管理中，十分(fēn)重视投资者对公(gōng)司产品(pǐn)的理解，不仅开通(tōng)了抖音号，上传公司整(zhěng)机产品的应用视频(pín)而且将抖音视频内容关(guān)联至(zhì)同花顺平台，让更多(duō)中小投资者能够看到，从而发现(xiàn)公司的价(jià)值。

稳定价值(zhí)

真金白(bái)银回报投资者

除了沟通(tōng)交流之外，回购、增持和分红(hóng)也是市值管理的重要手(shǒu)段，通过真金(jīn)白银回报投(tóu)资者，向市场传递积极的信号，增强投资者的获得感和(hé)认同感。

近年来监管(guǎn)层持续(xù)健全上市公司常(cháng)态化分红机制，提高(gāo)投资者回报水平(píng)。2023年10月证监会重磅发文，就(jiù)上市公司现(xiàn)金分红新规征求意见。2024年4月发布的新“国九条”，再次强化上市(shì)公司现金分(fēn)红(hóng)监(jiān)管，对上市公司(sī)分红提(tí)出了更多具体要求(qiú)。上市公司(sī)积极响应监(jiān)管号召，近(jìn)年来分红规模(mó)和公司数量持续攀升(shēng)。Wind统计显示，截至3月18日，共有1900家公司发布了现金(jīn)分红预案，占(zhàn)已发布年报公司的(de)比例为88%，意味着近九成公司(sī)计划进行(xíng)现金分红。分红总规模达1.73万亿元，逼近(jìn)上一(yī)年(nián)1.88万亿(yì)元的总规模(mó)。截至完稿前仍有超过一半公司未发布年(nián)报，因此今年现金分红总额大概率超过上一年。将时间拉长看(kàn)，近5年我国沪深上市公(gōng)司分(fēn)红金额(é)逐(zhú)年增加，累计分红8.4万亿元，分红金额已经超过了当期(qī)的融资额。

股份回购对于稳定股价、提振信心具有重要作(zuò)用。近年来(lái)，证监会多方面鼓励、支持上市公司(sī)开展股(gǔ)份回购，A股市场回购(gòu)规模整(zhěng)体稳步增长。尤其是去年以来市场低迷，上市公司回购潮再现(xiàn)。Wind数据显示，截(jié)至2024年4月18日，今年以来共有1138家公司发布了回购预案，已经完成的(de)回(huí)购金额691.56亿元，和上年同期相比均大(dà)增超过2倍。

从(cóng)现金(jīn)分(fēn)红和回(huí)购数据看，目(mù)前大多数上市(shì)公司更加重视建立长线的激(jī)励机制，用真金白(bái)银回报投资(zī)者，跟股东分享发展成果。接受调研的600多家公司中，有100多家披露了分红和回购相关数据(jù)。如雅戈尔反馈，公司自上市(shì)以来，持(chí)续重视(shì)对投资者的合理(lǐ)回报，保障股东利益，累计实施现金分红25次，派发(fā)现金红利(lì)287.30亿元，分红(hóng)占净利润比例为52.26%，分红回报在沪深主板(bǎn)上市公(gōng)司中名(míng)列(liè)前茅。

中闽(mǐn)能源表示(shì)，公司积极通过现金分红提高投资者回报水平。2022年底公司进行了现金分红，是(shì)中闽能源自2015年重(zhòng)组上市以来的首次现金(jīn)分红(hóng)。公司将继续实行积极、持续、稳定的利润分配政(zhèng)策，建立面(miàn)向股(gǔ)东(dōng)的正向回馈机制，与投资(zī)者共享公司经营成果。

ESG关注度大幅升温

助力市值管理

除了上述之外，多家上市公司(sī)披露了ESG（环境、社会、治理）实践现状，认为ESG实践对上(shàng)市公司市值管理有重要意(yì)义。究其(qí)原因，股(gǔ)东是上(shàng)市(shì)公司重要(yào)的利益相关方，ESG的(de)核心理念是了解并满足利益(yì)相关方的主要诉求，并积极承担相关责任。此外，随着ESG投资规模的扩大，ESG逐(zhú)渐成为机构投资(zī)的重要(yào)衡量标准，企业的ESG实践(jiàn)对提升市值有积极的影响。

从大背景看(kàn)，今年以来在监管政策强化引(yǐn)导(dǎo)下，越来(lái)越多的投资(zī)机构和投资者关注上市公司ESG实(shí)践(jiàn)和评级(jí)现状。本地调查结果显示(shì)，有70余家公司反馈了ESG实践现状(zhuàng)。互动平台上投资者沟通内容(róng)显示(shì)，2024年以来投资者对ESG关注度大幅升(shēng)温，截至4月18日，关于ESG交流的数量和去(qù)年全年相比大增2倍(bèi)多。浙商中拓表示(shì)，ESG指标是衡量企业可(kě)持续发展的非财务性重要(yào)指标，越来越多的投资机构将ESG指(zhǐ)标纳入投资(zī)决策的考量(liàng)因素。公(gōng)司已将ESG实(shí)践及(jí)编制工作列为投资者关系管理的重要构成部分。

中材国际表示，新形势下为满足(zú)境(jìng)内外投资者对公司ESG的日益关(guān)注(zhù)，公司对照国际通用的ESG指标体系，自2021年(nián)起发布ESG报告，详(xiáng)细(xì)披露公(gōng)司在环境、社会、治理的履责实践与(yǔ)成效(xiào)，为(wèi)投资者(zhě)价值判断提供充分的信息(xī)支(zhī)撑(chēng)。

编者按：投资者保护是资本市场(chǎng)永恒的话题。证券时报天马奖活动连续多年关注上市公司开展投资者管理工作情况。本文梳理了(le)647份(fèn)调查问卷，全面分析了上市公司在投资者管理工作方面的(de)制度建设(shè)、投资者沟通互动、市值管理和ESG工作的情(qíng)况。

证券时报记者杨霞

投资者是资本市场的重要主体，A股市场中小投资者居多，中小(xiǎo)投(tóu)资者利(lì)益保护是永恒的话(huà)题，上市公司开展投资者保护工作是保护(hù)中小投资者的重要(yào)方式(shì)。随着资本市场基本制度不断完善，投资者关系管理的内容及方式日(rì)趋丰(fēng)富。如何构建新型投资者关系，更(gèng)好地与投资者双向奔赴，是当今上市公(gōng)司的重要课题。

2024年政府工作报告中，明确提出“增强资(zī)本市场内在稳定性”。对于上市公司来(lái)说，强化投资者关系，是践行“以投资(zī)者为本”理念、提高上市公司质量、共(gòng)同助力资本市场高质量发展的重要(yào)举措。

证券时报天马奖活动重(zhòng)点聚焦上市公(gōng)司投(tóu)资者管(guǎn)理工作的表(biǎo)现(xiàn)，至今已(yǐ)举办15年(nián)。为了更(gèng)全面了解上市公司(sī)投资(zī)者管理工作(zuò)开展的现状、特(tè)点和方式等(děng)，今年的活动在(zài)自荐环节增(zēng)加了调查问卷内容。最终回收问卷647份(fèn)，本(běn)文将对(duì)问卷做(zuò)出全方位分析和解读(dú)，旨在全面刻画上市公司投资者关系管理的情况，为上(shàng)市公司开展相关工作提供借鉴。

建章立制

为(wèi)投关工作奠定基础

投(tóu)资者关系管理制度的建立，是投关工作开展(zhǎn)的重要基础和依据(jù)。2022年监(jiān)管层发布(bù)的《上市公(gōng)司投资者关系管理工作指引(yǐn)》中，明确(què)要求上市公司(sī)拟定投资者关系管理制度，建立(lì)工作机制。

从问卷调研结果来看(kàn)，共有554家公司发(fā)布了投资者关系管理制度，占比为(wèi)85.6%。从全部A股投(tóu)关制度建设的现(xiàn)状看，据中上协统计(jì)显示，全部A股中(zhōng)有70%的公司建立了投关管理制度，其中有多家公(gōng)司对投关制度进行多次修订(dìng)。如中航光电2008年发布首份投关制度，至今修订了7次，累计发布8份(fèn)投关制度。怡亚通也对投关制度(dù)进行多次修订，至今累计发布4份(fèn)相关制度。

关于投资者关系管理(lǐ)制度(dù)在投关(guān)工(gōng)作中发挥的作用，国投电力表示，建章立(lì)制，能夯实投资者关系管理(lǐ)的顶层设计。2023年，公司修订了《投资者关系管理制度(dù)》，制订全(quán)年投关工作计划，发布董监高(gāo)投资者交流(liú)指(zhǐ)南和投资者（机构）承诺(nuò)书，用系统完备(bèi)的制度和工(gōng)作机制奠定高质量投关工作基(jī)础。盛通股份(fèn)表(biǎo)示，公司(sī)制定并适时修订《投资者关系管理(lǐ)制度》，在制度(dù)层面为投关工作开展提供指引和(hé)保障(zhàng)。

除(chú)了制(zhì)度依据之外，投关工作的具体执行需要有专(zhuān)门的团队(duì)或人员跟进。所以多数公司已对投关工作职责进行明确划分，中上协统计有近80%的公司将投关的工作人员(yuán)和相关职责明确(què)到董办或证券部(bù)，通过规范(fàn)的(de)机构日常(cháng)运营进一步巩固对投(tóu)关工(gōng)作的(de)重视程(chéng)度。多家上市公司在本次(cì)调查中披(pī)露了投关团队和工作人员的情况(kuàng)。如楚天龙(lóng)表示，公司通过建立投资者关系管(guǎn)理工作体(tǐ)系，实施(shī)专(zhuān)人专岗、分工合作的团队管理模式，不断提升(shēng)投关工作(zuò)信息化水平。

卫星化(huà)学表示(shì)，面临复杂(zá)多变的市场环境，积极搭(dā)建和丰富与(yǔ)投(tóu)资者良好的互动平台(tái)，加(jiā)深投(tóu)资者(zhě)对公司的了解和认同。公司设置投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理岗位，选用(yòng)专(zhuān)职(zhí)人员，配备并公布了投(tóu)资(zī)者联系电话、传真、电子邮箱，在公司网(wǎng)站开设了投资(zī)者(zhě)关系专栏(lán)。

建立多元化沟(gōu)通渠道

上市公司官网的投资(zī)者关系管理板块(kuài)是(shì)企业和投资(zī)者交流、传(chuán)递信息的重要渠道(dào)。据问卷调查显示(shì)，647家公司中有600家在(zài)官(guān)网设置了投资者关系管理模块，占比超过九(jiǔ)成，在一定程度上反(fǎn)映上(shàng)市公司重视官网沟通渠(qú)道，通(tōng)过网站(zhàn)和投资者建立良好(hǎo)的关系。

同时(shí)，在调研上市公司和投资者进行沟通的主要渠道方面，有(yǒu)400多家(jiā)公司选择了“公司官(guān)网投关专栏”，占所有参与调研公司选项的20%左右(yòu)。可见公(gōng)司官网的投(tóu)关(guān)模块是(shì)投(tóu)资者(zhě)触达上(shàng)市公司的(de)主要渠(qú)道。

根(gēn)据上市公司反馈，公司官网的投关模(mó)块不局限于提供(gōng)投资者交流服(fú)务，同时提供公司最新(xīn)的经营动态和成果。青岛银行(xíng)表示，践行“主动”信披作为面(miàn)向(xiàng)投资者的窗口，青岛银行持(chí)续提升信(xìn)息披露可读(dú)性，在合规的基础上通(tōng)过自(zì)愿(yuàn)性信息(xī)披露主动展示投资者关注的发展特色等相关内容，并在(zài)官方网站设立投(tóu)资者关系专(zhuān)栏，下设“股(gǔ)本信息、财务摘要(yào)、公司公告”等版(bǎn)块，在满足(zú)法定(dìng)信息(xī)披露需求的基础上，补充披露投资者(zhě)普遍关(guān)心的前十大股东、历史分红、公司章程、董监高(gāo)信息、关联交易及历次投(tóu)资者关(guān)系活动记录表，全(quán)面、客观、真实地(dì)向资本市场和广大投资者披露经营发(fā)展成果，加深投资者(zhě)对(duì)青岛银行更加全面、多维的了解。

永东股份表示，公(gōng)司网站上专门设置了投资者关系管理栏目，便于IR（投资者关系）管理(lǐ)。华润双鹤披露了官网投关内(nèi)容的更新(xīn)情(qíng)况，更新投资者关系网站145条，积极听取投资(zī)者意见，耐心(xīn)细致(zhì)回复提(tí)问。

价(jià)值创造

助力市值管理

市值管理中的投(tóu)资者关系管理是一项(xiàng)重要的工作。通过建立和维系良好的(de)投资者关系，企业可以提升(shēng)市值水平，增(zēng)强市场竞争力。投(tóu)资者关(guān)系管(guǎn)理是指企业与(yǔ)投资(zī)者之间建立和维(wéi)系良好的(de)沟通及合作关系，以提升投资者的(de)信任度和满意度。值得一提的(de)是，今年以(yǐ)来，国务院国(guó)资委频繁“点题”市值管理，表示将(jiāng)全面推开上市公司市值(zhí)管理考核，引导上市央企更(gèng)加重视其内(nèi)在价值与市场表现(xiàn)，更加主(zhǔ)动向市场传递信心、稳定预期。

本次问卷调查结果显示， 670多家公司中有603家公(gōng)司(sī)开展市(shì)值管(guǎn)理工作，占比达九成。市值管理的方式主要有价值创造、价值传递和(hé)价值(zhí)经营等。业绩说明会(huì)、路演、调研、分(fēn)红、信息(xī)披露(lù)等是上市公司市上海建工公布2023年度分配预案拟10派0.6元值管理(lǐ)方式的重要关键词。

多家(jiā)上市公司反馈(kuì)，价(jià)值(zhí)创造是市(shì)值管理(lǐ)的主要方式。通过夯实公司主营业务，提升运营效(xiào)率(lǜ)，进一步提高公司业绩，创(chuàng)造更多价值，是投资者关注的重(zhòng)要事项。上市公司稳健(jiàn)经营是(shì)投资者管理工作的重要基础。三鑫医疗表示，围(wéi)绕战略规划聚焦主业，持续(xù)提升经营业绩和核心竞(jìng)争力，做(zuò)好公(gōng)司的价值创造(zào)工作。广州酒家表(biǎo)示，公司扎实做好(hǎo)主业(yè)经营工作(zuò)，提升企业竞争力，持(chí)续为股东带来回报(bào)。淮北矿业表示，要拿出业绩(jì)，树立起“好业绩、好价值、好形象、好未来”的企业愿景，统筹谋划市值管理整体方案。

传播价值

加强互动沟通交流

从上市公司反馈的内(nèi)容看，加(jiā)强(qiáng)和(hé)投(tóu)资者的沟通交流，及时准确的传递信(xìn)息，降低(dī)信息(xī)不对称性(xìng)，是上市公(gōng)司(sī)进行市值管理的重要(yào)方式。上市(shì)公司通过接(jiē)听投资者热线(xiàn)、互动e平(píng)台、IR邮箱等方式，保持与投资者的密切沟通，接受机构调研和投资机构。通过多(duō)渠道、多平台、多方式做好各类投资者的服务工作，加强与投资者的沟通交流。引导公司(sī)市场价(jià)值与内(nèi)在价值相匹配，2023年实现(xiàn)了(le)公司价值的合理回归。

召开业(yè)绩说明会是上市公司市值管理的主要方(fāng)式，通过(guò)业绩说明会(huì)和投资者深(shēn)入沟通(tōng)交流，向(xiàng)投资者及时传递公司价值。有近400家(jiā)公司表示，业绩说明(míng)会是市值管理的重(zhòng)要方式(shì)之一。从(cóng)整体数据看，近(jìn)年来(lái)上市公司召开业绩说明会次数持续攀升，2023年共召(zhào)开3400余(yú)场，较上一年(nián)增(zēng)加14.6%。

此外接(jiē)受调研也是(shì)上市公司向投资者传递(dì)价值的重要方(fāng)式。统计数据显示(shì)，2023年机构调研次数高达2.39万次(cì)，较(jiào)上(shàng)一年增加(jiā)26%；有20.9万人参加了上市公司调研活(huó)动。多家上市公司反馈了调研具体情况。

联影医疗表示，公司的现场投资人反路演也取得了显著的成效(xiào)，2023年度吸引(yǐn)了(le)超过100家机(jī)构和(hé)500多位人员赴公司现(xiàn)场实地调(diào)研。通过这些(xiē)现场(chǎng)活动，公司不仅强化(huà)了与投资者(zhě)的面(miàn)对面(miàn)交流，而且(qiě)提供了(le)更(gèng)深层次的互动和反馈(kuì)机会，使(shǐ)投资者(zhě)能够直观地感受到公(gōng)司的(de)现状和未(wèi)来的发展战略。中国海油表示，举办资本市场走进上市(shì)公司系列活(huó)动，并展开创新形式的项目深度调研(yán)活动。凯龙股份表(biǎo)示，通过与各大券商的相关行业研究员、第三方证(zhèng)券(quàn)服务机构(gòu)逐步建立(lì)联系，以(yǐ)不同形式陆续开展了多场次机构调研(yán)与投资者交(jiāo)流活动，让(ràng)市场跟专业投(tóu)资机构进(jìn)一步认识与了解公司。

上市公司不断丰富调研内容，例如三峡能源年内组织开展了2次机构投资者项(xiàng)目调研活(huó)动，带(dài)领投资者参观公司海上风电场项目、百万千瓦级风光储基地项目，直观展现(xiàn)“风(fēng)光三峡”的建(jiàn)设成果(guǒ)，有效提升投资者对(duì)公司价值投资的认同感。

随着科技发展和传播(bō)渠(qú)道的变迁，上(shàng)市公司价值传播(bō)也有一些特色和创新实(shí)践，如不少上市公司披露了(le)对舆情事件的关注和处理，钱江水利表示(shì)，2023年首(shǒu)次与第三方机(jī)构合(hé)作(zuò)，定期监测分析公司舆情(qíng)状况(kuàng)，建立日常(cháng)舆情报告。加强舆情管理及股价走势跟踪，建立健全组织机构、工(gōng)作程序，及时处理重大突发舆(yú)情事件，最大程(chéng)度降低对公司的负(fù)面影响，维护公(gōng)司市场形象。

视频成(chéng)为上市公司广为接受的沟通形式。埃夫特表(biǎo)示，视频直播能够更好地帮助(zhù)投资者快速了解公司的(de)业绩情况，机构(gòu)投资者现场提问能够(gòu)让中小(xiǎo)投(tóu)资者了解到专业机构对公司的关注(zhù)重点，有利于(yú)帮助投资者了解公(gōng)司的长期投资价值。公司在日常投资(zī)者关系管理中，十分重视投(tóu)资者对公司产品的理解，不仅开通了抖音号，上传公司整机产品(pǐn)的应用视(shì)频而且(qiě)将抖音视频内容关联至同花顺平(píng)台，让(ràng)更多中小投资者能够看到，从而发现公司的价值。

稳定价值

真金白银回报投资者

除了沟通交流之外，回购、增持和分红也是市值管理的重要手段，通过真金白银(yín)回报投资者，向(xiàng)市场传(chuán)递积极的信号，增强(qiáng)投资者的获得感和认同感(gǎn)。

近年(nián)来监管层(céng)持(chí)续(xù)健全(quán)上市公司常态化分红(hóng)机制，提高投资者回报水平。2023年10月证监会重磅发文，就上市公司现金分(fēn)红新规征求意见。2024年4月发布(bù)的(de)新“国九条”，再(zài)次强化上(shàng)市公司现金分红监(jiān)管，对上(shàng)市公(gōng)司分红提出了(le)更多具体要求。上市公司积极(jí)响应监管号召，近年来分(fēn)红规模和公司数量持(chí)续攀升。Wind统计显示，截至3月18日，共有1900家公司发布了现金(jīn)分红(hóng)预案，占(zhàn)已发布(bù)年报公(gōng)司的比例(lì)为88%，意味(wèi)着近九成(chéng)公司计划进行现金分红。分红总规模达1.73万(wàn)亿元，逼近(jìn)上一年1.88万亿元的总(zǒng)规模。截至完稿前仍有(yǒu)超过一半公司未发布年报，因此今年现金(jīn)分红总额大概率超过上(shàng)一年。将时间拉长看，近5年我国沪深上市公司分红金额逐(zhú)年增加，累计分红8.4万亿元，分(fēn)红金额已经超(chāo)过了当期的融资额。

股份回购对于稳定股价、提振信心具(jù)有重要作用。近年来，证监(jiān)会多方面鼓励、支持上市公(gōng)司开展(zhǎn)股份回购(gòu)，A股市场回购(gòu)规模整体稳步增长。尤其是去(qù)年(nián)以(yǐ)来市场低迷，上(shàng)市公司回购潮再现。Wind数据显示(shì)，截至(zhì)2024年4月18日，今年以来共有1138家(jiā)公司发布了回购预案，已经(jīng)完成的回购金额(é)691.56亿元，和上年(nián)同期相比均(jūn)大增超过2倍。

从现金分(fēn)红和回购数(shù)据看(kàn)，目前大多(duō)数上市公司更加重视建立长线的激励机(jī)制，用真金白(bái)银回报投资者，跟股东分享发展(zhǎn)成果。接受调研的600多家公司(sī)中，有100多家披露了分红和回购相关数(shù)据。如雅戈尔反馈，公司自上市以来，持(chí)续重视对投资者的合理回(huí)报，保障股东利益，累(lèi)计实施(shī)现金分(fēn)红25次(cì)，派发(fā)现金红利287.30亿元(yuán)，分红占净利润比例(lì)为52.26%，分(fēn)红(hóng)回报在沪(hù)深主板上市公司中名列前茅。

中闽能(néng)源表示，公司(sī)积极通过现金(jīn)分(fēn)红提高投资者回报水平。2022年底公司进行了现金分红，是中闽能源自(zì)2015年重组上市以来的首次现金分红。公司将继续实行积极、持续、稳定的利润分配政策，建立面向股东的正向回馈机制，与投资者共享公司经营成果。

ESG关注度大幅(fú)升温

助力市值管理

除了上述之外(wài)，多家上市(shì)公司披露了ESG（环境、社会、治(zhì)理）实(shí)践现状，认为(wèi)ESG实践对上市公(gōng)司市(shì)值管理(lǐ)有重要(yào)意义。究其(qí)原因，股东是上市公司重(zhòng)要(yào)的利益相关方，ESG的核心理念是了解并满足利(lì)益相(xiāng)关方(fāng)的主要诉求，并积极承担相关责任。此外，随着ESG投资规模(mó)的扩大，ESG逐渐(jiàn)成(chéng)为(wèi)机构投资的重要衡量标准，企业的(de)ESG实践对提升市值有(yǒu)积极的影响。

从大背景看，今年以(yǐ)来在监管政策强(qiáng)化引导下，越来越多的投资机构和(hé)投资(zī)者关(guān)注上市公司ESG实践和评级现状。本地(dì)调查结果显示，有70余家(jiā)公(gōng)司反馈了ESG实践现状。互动(dòng)平台上投(tóu)资者沟通内容显(xiǎn)示，2024年以来投资者对ESG关注度大幅升温，截至4月18日(rì)，关于(yú)ESG交流的(de)数量和(hé)去年全(quán)年相(xiāng)比大增2倍多。浙商中拓表示，ESG指(zhǐ)标是(shì)衡量(liàng)企业可持续发展的(de)非财务性重要指标(biāo)，越来越(yuè)多的投资(zī)机构将ESG指标纳入投资决策的考量因素。公司(sī)已将ESG实践及编制工作列为投资(zī)者关系管理的重要构成部分。

中材国际表示，新形势下为满足境内外投资者对公司ESG的日益关注，公司(sī)对照国际通用的ESG指标体系，自2021年(nián)起(qǐ)发布ESG报告，详细披露公司在环境、社会、治理的履责实践与成效，为投资者价值判断提供充分的信息支撑。

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