【研报掘金】机构：氢能有望在交通等领域应用关注相关产业链机会

机构指出，在政策(cè)引导下，氢能有望在交通、冶金(jīn)、炼化等(děng)领域铺(pù)开(kāi)应用，氢能下(xià)游(yóu)需求(qiú)提(tí)升或引(yǐn)导上游规模化投资，具备技术优势的电解槽、燃料电池、氢储运、加注装置企业有(yǒu)望受益。

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1.氢(qīng)能利好(hǎo)政策频频(pín)加(jiā)码，产业(yè)发(fā)展驶入 “快车道”。春节后我国多个地方政府密(mì)集出台了氢能相(xiāng)关利好政策，旨在(zài)推动氢能产业有序快速发展。近日山东省发布了《关于对氢能(néng)车辆暂免收取高速公路通(tōng)行费(fèi)的通知》，通知要求从2024年3月1日起对行驶山东省高(gāo)速公路安装ETC套装设备的(de)氢能车辆暂免收高速费，政策试行期(qī)2年(nián)。根据势银能链测算，免除高(gāo)速费对于(yú)长途氢能(néng)牵引车TCO成(chéng)本的降低幅度可达到20%以上，将(jiāng)有效削减氢储运成本；此外为保(bǎo)障氢车的加注需求，山东高速沿途加氢站和综合能源加氢站(zhàn)的建设速度也有望进一步加快。除了山东(dōng)省以外，北京、内蒙古、吉林等省市均在年后出台氢能利好政策，支持(chí)手段包括了加(jiā)氢站补贴和(hé)许可、绿(lǜ)氢(qīng)补贴(tiē)等，在提高氢能产业经济性(xìng)的同时(shí)，还有望为其他地(dì)区起到示范和引领作用，带动包(bāo)括终端用氢等环节在内的推广(guǎng)与发展。

2.氢能产业链(liàn)覆盖制取、储运加及应用(yòng)，绿氢制取环节有望最(zuì)先受益。1）制取：氢能主要(yào)分为灰氢(qīng)、蓝氢和(hé)绿氢，其中绿氢的生(shēng)产过程中不会有碳排放产生。预计随着(zhe)“双碳”政(zhèng)策的推(tuī)进以(yǐ)及(jí)绿氢制取技术的不断突破，绿氢能有望成为未(wèi)来主要发展方向。绿氢的主要生产方式是电解水(shuǐ)制氢，其中碱性电解水制氢技术(shù)发展最为成熟，PEM电解水制氢技术处(chù)于商业化初期，发展前景广(guǎng)阔。2）储运加：气态、低压氢(qīng)能储运技术为当(dāng)前国内发展主流，未来将按照“低压到高压”、“气(qì)态到多相(xiāng)态”的技术方(fāng)向发展。我国加(jiā)氢(qīng)站发展已初具规模，然(rán)而由于(yú)技(jì)术不够成熟、下游市场未形成规模等，目前不具备经济性。3）应用：氢能应用目前以传统石油(yóu)化工生产为主，预计未来绿氢将在交通、储能、工业、建筑等多领域得(dé)到广(guǎng)泛应用。

3.绿氢(qīng)产量有望超过规(guī)划目标，电解槽未来市场空(kōng)间广阔。2022年我国氢气产量为4004万吨，同比(bǐ)增长21%，2022年全国电解槽出货量近800MW，较2021年实现翻倍(bèi)增长。2023年上(shàng)半年(nián)电解(jiě)设备共计招标已(yǐ)超600MW，其中PEM电解设备(bèi)占比(bǐ)较2022年提升8个(gè)百分点，2023年电解槽全年需求量有望持续(xù)实现翻倍。绿氢产量和(hé)需求量快速增长，预期到2025年(nián)我国绿氢的(de)需求量达到130万吨，远超国家氢能规划中可再生(shēng)能源制氢年产量10万—20万吨(dūn)的目标，到2030年绿氢产量将(jiāng)达到770万吨。根据测算，若考虑市场中仅有碱性电解(jiě)槽的情况，则2025年、2030年电解槽新增市场空间分别约为60亿元、200亿元；参考海外情况，若考虑(lǜ)PEM电解槽在国内市场的占比逐渐(jiàn)提升，至2030年PEM电解水制(zhì)氢产量增长(zhǎng)至绿氢总(zǒng)产量的40%，则2025年(nián)、生活趣事400字2030年电解(jiě)槽市场空间分别约为100亿元、300亿元。

利好个(gè)股

信(xìn)达证券认为，氢能行业尚处于发展初期，绿氢(qīng)制氢(qīng)端降本空间较大，未来市场前景广阔，预计电解槽市场有(yǒu)望迎来快(kuài)速增长(zhǎng)，建议从制氢设备端入手，关注隆基绿能、华光环(huán)能、华电重工、昇(shēng)辉科技等公司。

中银证券指出，在政策引导下，氢能有(yǒu)望在交通、冶金、炼化等领域铺开应用，氢能下游需求提升或引导上游规模化投资，具(jù)备技术优势的电解槽、燃料电池、氢储运、加(jiā)注装置企(qǐ)业有望受(shòu)益。推荐隆基绿能、阳光电源、兰石重装、华光环(huán)能(néng)、华电重工、石化机械，建议关注昇(shēng)辉科(kē)技、雄韬(tāo)股份、冰(bīng)轮环境、开山股份、中集安瑞科、厚普股份、雪人股份。

本文内容精选自以下(xià)研报：

华福证(zhèng)券《氢能利好政策频出，行业(yè)迎来(lái)密集催化》

中银证券《氢能行业动态点(diǎn)评(píng)：氢能政策持续催化，绿氢应用经济性提升》

信达证券《氢能行业深度报告：绿(lǜ)氢平(píng)价在即，电解槽市(shì)场(chǎng)空间广阔》

校对：姚远

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