5月以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场仍在(zài)持(chí)续下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然多(duō)只投资港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额分(fēn)别激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，最(zuì)新份(fèn)额(é)更是逼近(jìn)700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较(jiào)于年初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(z感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内hōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列前二(èr)。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以来港股市(shì)场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收市新低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少，波(bō)动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下(xià)跌，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理刘杰分析系受(shòu)多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(dào)期带来的(de)债务违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地(dì)互联网以及(jí)新经济领域上(shàng)市公司(sī)，5月份日本(běn)正(zhèng)式(shì)出(chū)台了制(zhì)造(zào)设备管(guǎn)制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份(fèn)港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度(dù)来看，去年(nián)防疫政策转向后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的(de)修(xiū)复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好的恢复(fù)。而进入4、5月份，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较(jiào)一(yī)季度环(huán)比(bǐ)有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也(yě)使得(dé)市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流(liú)动性的角度来看，张昳泓(hóng)表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金直言，港(gǎng)股从(cóng)Beta的(de)角度(dù)是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们(men)预期(qī)中国经(jīng)济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰退(tuì)，所以港(gǎng)股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概(gài)率(lǜ)还是会发生(shēng)的(de)，在(zài)这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为，当前港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处于(yú)历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表示(shì)，受欧美(měi)银(yín)行(xíng)业危机影响和(hé)主要经济体政策变化扰动，今(jīn)年以来港(gǎng)股(gǔ)持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流(liú)动性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科(kē)技(jì)以及(jí)港(gǎng)股创新(xīn)药等，若未来(lái)市场进(jìn)一步回(huí)暖，科技(jì)领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的(de)关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的细分赛道，或许更符(fú)合未来市(shì)场(chǎng)的(de)表(biǎo)现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智(zhì)能(néng)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主(zhǔ)线，推动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应(yīng)用或利好(hǎo)科(kē)技相关(guān)细分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期(qī)具备相对优势的(de)细(xì)分(fēn)赛道，对比美国(guó)创新(xīn)药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期(qī)投资价(jià)值值得(dé)关(guān)注(zhù)。此(cǐ)外(wài)，港股消(xiāo)费行(xíng)业(yè)也有(yǒu)望上(shàng)行。因为(wèi)目前(qián)我国经济(jì)总(zǒng)量数(shù)据回暖，国(guó)内经济长远发展(zhǎn)的确定性增强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的(de)市场，因此海外经济数据对港股(gǔ)资金面会产生较大影响。在(zài)当(dāng)前流动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱(ruò)的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短(duǎn)期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以关(guān)注高(gāo)稳(wěn)定性且(qiě)具备(bèi)估值性(xìng)价(jià)比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下滑(huá)比预期更快这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进(jìn)一步指出，可(kě)以先(xiān)重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更多(duō)关(guān)注互联(lián)网、创新(xīn)药等(děng)高(gāo)弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异(yì)很大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一(yī)定的(de)投资性价(jià)比，当前(qián)估值(zhí)水平(píng)仍然位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说(shuō)，他们(men)认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场(c感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内hǎng)已经price in经济复苏较弱的(de)相(xiāng)对悲观的预期，往后看随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也(yě)会(huì)逐步上修。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看(kàn)，美(měi)联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概(gài)率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为(wèi)顺周期(qī)受益于(yú)国内(nèi)经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)的消费、互(hù)联网、医(yī)药等板块(kuài)仍然(rán)值(zhí)得重点关注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受(shòu)国内及海外多重(zhòng)因素(sù)影响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取(qǔ)基金定投的方式(shì)投资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内