金融(róng)界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银钟南山为什么被说成钟百亿行关于进一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可(kě)以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行(xíng)认可(kě)的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内电子(zi)交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展人民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为(wèi)香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结算主要通过人(rén)民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安(ā钟南山为什么被说成钟百亿n)排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情况下(xià)所(suǒ)融(róng)入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于(yú)任何(hé)会员机构(gòu)的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市(shì)场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧(yà)差后(hòu)的名义(yì)本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于调(diào)整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算(suàn)行(xíng)和(hé)境外(wài)参加行的业务模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便(biàn)持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做(zuò)好真实(shí)性审(shěn)核相关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基(jī)础设(shè)施应(yīng)当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通钟南山为什么被说成钟百亿”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人(rén)民银行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投(tóu)资品种，调(diào)整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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