财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要(yào)问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的(de)减记无法(fǎ)触(chù)发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区的(de)信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官(guān)网发布(bù)公告称，由11家买方机构、卖方银行和做(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲zuò)市商组成的委(wěi)员会一致投票通过了上述决议。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，瑞(ruì)信本来(lái)也是EM乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲EA DC的一员，但没有出现在(zài)投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来(lái)说，提出这(zhè)个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同(tóng)等地(dì)位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期的(de)瑞信英镑(bàng)次级(jí)债作为标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的(de)排名条款(kuǎn)和(hé)担(dān)保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急(jí)交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等于参(cān)考(kǎo)资产的(de)面值减(jiǎn)去违(wéi)约后的(de)市场价(jià)值(zhí)。各个(gè)区域的(de)信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员(yuán)会，负责决定(dìng)在这个地区(qū)是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未(wèi)区分优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银公布(bù)了(le)接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格(gé)（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产(chǎn)的实际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样(yàng)显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲de)战略(lüè)委员会(huì)就已经开始评估瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得出(chū)“不宜收(shōu)购”的(de)决定，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士(shì)政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲