“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口成为主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一(yī)路(lù)”出(chū)口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察(chá)的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增速的(de)重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际(jì)出(chū)口增(zēng)速(sù)持续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月(yuè)进(jìn)一(yī)步(bù)加快部分源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存量(liàng)博弈。在(zài)全球经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对(duì)“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增速情况，同时(shí)参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国(guó)出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于(yú)两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在(zài)较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可能(néng)没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济(jì)体经济增(zēng)长(zhǎng)不(bù)及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累不足。

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