钠电池(chí)产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市场对传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过(guò)10多月，规划产能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子(zi)电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及(jí)待(dài)召(zhào)开电话会议，向合(hé)计64名分析师和个人(rén)投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨(kuà)界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公(gōng)告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论(lùn)其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划(huà)、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关(guān)注函回(huí)复的(de)公告》补充(chōng)披露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃(yuè)进”不匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易(yì)所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成(chéng)本约54亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告(gào)出来的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到(dào)的钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在上述的(de)54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动(dòng)动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备及通讯(xùn)用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水(shuǐ)平(píng)起起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行(xíng)已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行(xíng)处(chù)于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺(yì)科技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个(gè)故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动(dòng)车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在岁末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目合(hé)作或战略(lüè)合(hé)作协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每(měi)每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客(kè)户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知名两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订单(dān)金额，一(yī)直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池(chí)项目落地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电池落地(dì)产能(néng)大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现(xiàn)装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才(cái)会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公(gōng)司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去了(le)2023年钠电(diàn)池(chí)市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动(dòng)记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多(duō)年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替(tì)代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会(huì)否影响钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让(ràng)钠(nà)离子(zi)的(de)发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接(jiē)近(jìn)，目前三元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴(xīng)储(chǔ)世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料价(jià)格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成(chéng)本优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠(nà)电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸(suān)电池(chí)的成本(běn)。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定优势；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺(yì)科(kē)技在(zài)内(nèi)，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌(diē)无碍钠电池商业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电池定价(jià)主要(yào)根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投(tóu)资上缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已(yǐ)经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿(yì)元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后(hòu)果就是原(yuán)有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效(xiào)率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投(tóu)资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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