财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所(suǒ)动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有(yǒu)基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一(yī)季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在(zài)接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己(jǐ)看好的(de)行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的(de)，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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