衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是(shì)，疫情(qíng)爆发之(zhī)前(qián)的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人(rén)库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)。美(měi)联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立(lì)即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并(bìng)频(pín)繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东(dōng)时(虎门销烟发生在哪里shí)间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对(duì)方谎报自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这(zhè)是(shì)一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们(men)工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美(měi)联(lián)储作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常引发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的(de)言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没(méi)有在(zài)对(duì)话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘，海通期(qī)货能源化工研究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回(huí)落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎来(lái)五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避险(xiǎn)情绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美(měi)国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市(shì)场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时会消(xiāo)散？在杨虎门销烟发生在哪里安看来，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市(shì)场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势(shì)并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原(yuán)油活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期管理下，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏(hóng)观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复(fù)的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也(yě)将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面的(de)支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要(yào)受到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本面(miàn)差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于(yú)低硫燃料油。

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