“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考(kǎo)虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一(yī)带一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突(tū)破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济(jì)带(dài)仍是(shì)我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球(q丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里iú)半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电(diàn)路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的(de)变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了(le)越来越重要的作用，丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路(lù)沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国(guó)加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016丽水在哪里哪个省份哪个市，浙江丽水在哪里（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根(gēn)据(jù)预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进口的(de)数(shù)据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端(duān)的增(zēng)速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基(jī)于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及(jí)预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情二(èr)次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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