投(tóu)资者除了关注AI产业(yè)景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以及估值(zhí)等因素。

　　近期，受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)主题的热炒，全(quán)球AI芯片巨(jù)头(tóu)公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至(zhì)6月1日收盘，最新股(gǔ)价(jià)达397.7美元(yuán)，市值超(chāo)过9800亿美(měi)元，逼近万(wàn)亿美元大关(guān)。

　　英伟(wěi)达今年股价的强劲(jìn)表(biǎo)现，带(dài)动了(le)国内AI投资热。Choice数据显示，多只云计算、人工智能ETF涨幅超30％，游戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超90％。

　　那么，AI主题的(de)投资能火热多(duō)久？

　　公(gōng)募基金(jīn)提(tí)前布局(jú)

　　凭(píng)借着AI芯(xīn)片和算力的先进技术(shù)，英伟(wěi)达公司(sī)的股价在近期大涨。5月(yuè)30日盘(pán)中，该公(gōng)司股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万(wàn)亿美元。截(jié)至6月1日收盘，其(qí)股价回落至(zhì)397.7美元，但依(yī)旧有望再次突破万(wàn)亿美元的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网(wǎng)宣称：“我(wǒ)们(men)在AI和(hé)元宇宙(zhòu)方面的工(gōng)作正在(zài)改变(biàn)全球大型行(xíng)业，并将(jiāng)为(wèi)社会带(dài)来深远的影(yǐng)响(xiǎng)。”除了英伟达公(gōng)司，微(wēi)软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投资。

　　国(guó)内市(shì)场对于(yú)AI行情的关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示，截至6月2日(rì)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智(zhì)能(néng)自动内容生成）概念的(de)热(rè)炒有关。涨幅紧随其后的(de)便是传(chuán)媒、云计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)主题ETF，多只云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能主题ETF涨幅超(chāo)过30％。

　　公募基金也早已(yǐ)布局英伟达或(huò)相关(guān)概念股。交易(yì)软件通达信推出了英伟达概念股，该软件(jiàn)信息(xī)显示，相关概(gài)念股一(yī)共包含32家A股上(shàng)市公司，这些公司与(yǔ)英伟达在某些方(fāng)面有业务(wù)上的合作。从公募(mù)基金一季度末的数据来看，部分(fēn)被(bèi)纳入重仓(cāng)股(gǔ)名单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟达(dá)公司股票的公募基金主要集中在能(néng)投资海外市(shì)场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者统计，持有英(yīng)伟达且基(jī)金规(guī)模最高的是广(guǎng)发纳斯达克(kè)100ETF，该只(zhǐ)基金今年(nián)一季度(dù)末规模为(wèi)147.59亿元(yuán)，跟踪指数为纳斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微软、英伟达(dá)和谷(gǔ)歌等(děng)多家全球科(kē)技公司(sī)。

　　主动管(guǎn)理型基(jī)金中(zhōng)，持(chí)有英(yīng)伟达且规模最高(gāo)的是广发全(quán)球精(jīng)选(xuǎn)，该只基金今年一季(jì)度末规模为25.6亿元，英伟达是其第(dì)二大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持(chí)仓市(shì)值(zhí)占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达，该基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积电、特(tè)斯拉、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉《国际金(jīn)融报》记者，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美股科(kē)技(jì)股年初至今(jīn)的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就(jiù)在AI领域加大了投(tóu)资，先(xiān)是(shì)宣布将ChatGPT整合(hé)入搜索引擎Bing，然后(hòu)又将(jiāng)其整合进Office办公套件中(zhōng)的(de)Word、Excel、PPT等。此(cǐ)外，微软(ruǎn)还宣布(bù)向ChatGPT开(kāi)发(fā)者OpenAI追加投资数(shù)十亿美元，这是(shì)AI领域史上规模最(zuì)大的(de)一笔投(tóu)资。作为一(yī)站式解决方案(à白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因n)的提供商，英伟达公(gōng)司(sī)是今年(nián)AI概念热潮中(zhōng)的另一大赢(yíng)家，该公司(sī)今年一(yī)季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所在数据(jù)中心(xīn)业务的(de)营收创历史新(xīn)高，远好于市场预期。

　　如何把握投资(zī)机会(huì)

　　对于(yú)寻(xún)求AI主题投资机会的投资者而(ér)言，英伟达和微软在(zài)内的(de)众多(duō)美股科技股公(gōng)司是其关注(zhù)的焦点。

　　“从目前的产(chǎn)业发(fā)展趋势来看，AI应(yīng)用(yòng)已是科技革命最新的突破口(kǒu)。能够率(lǜ)先建立起良好商(shāng)业(yè)模式的公司与掌握(wò)AI应用核心竞争力的(de)公司将(jiāng)会(huì)成为未来(lái)最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微(wēi)软、英伟达已具备(bèi)这些特质，他们的(de)中长期基本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来的(de)故事(shì)看起来(lái)很美好(hǎo)，但实际投资(zī)中还受诸多(duō)因素影(yǐng)响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体(tǐ)作(zuò)为AI受益板块，受到(dào)资金关注，行业成(chéng)交热度(dù)上升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但(dàn)其(qí)上涨并未得到(dào)业绩的验证，半导体行(xíng)业一(yī)季度整体营收同(tóng)比下降(jiàng)2.9％，净(jìng)利润同比大幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据(jù)对产业数据的跟(gēn)踪(zōng)，目前(qián)全球半导体产业整体(tǐ)仍处于主(zhǔ)动(dòng)去库存(cún)阶段，行业并未迎来拐点(diǎn)。在缺乏基(jī)本面支撑的情(qíng)况(kuàng)下，4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)来半(bàn)导(dǎo)体重(zhòng)回弱(ruò)势。最近两周，半(bàn)导体板块虽然(rán)有所企(qǐ)稳，但(dàn)也很难(nán)说(shuō)行业已经(jīng)迎(yíng)来拐点。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　金百临(lín)咨询(xún)首席分析(xī)师(shī)秦(qín)洪(hóng)告诉记者：“半导体(tǐ)板(bǎn)块回暖的(de)驱动力主要来(lái)源于AI产业(yè)的大(dà)发展，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表(biǎo)的算力芯片业务快速增(zēng)长，美股(gǔ)英伟达的股价(jià)表现以及背后(hòu)的产能扩张信息就是最好的例证。而从未来的一段时间来看，AI产业发(fā)展仍(réng)然(rán)是(shì)强劲有力，且空间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也(yě)表示，尽管目前半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业周期尚未(wèi)反(fǎn)转，但(dàn)在资金情绪、政策扶(fú)持和半导体设备(bèi)业绩高增长等利好因素支撑下，当前(qián)位置也不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在投(tóu)资的角度(dù)考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细观察(chá)，“就A股的过去(qù)经验来看，大热(rè)必死、均(jūn)值回归的规律永(yǒng)不变色，所以(yǐ)投(tóu)资与产业发展之间存在(zài)着较大差(chà)异。在操作(zuò)中，不宜在股价(jià)高涨、人气亢奋时买(mǎi)入，而(ér)是需要(yào)在相(xiāng)对(duì)低(dī)位(wèi)或调整一定程(chéng)度后再买(mǎi)入。”

　白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因　郑昕昊认为，投(tóu)资者除(chú)了关注AI产业景气、资金情绪(xù)、政策等因素外(wài)，还需(xū)要关(guān)注业绩验证以及估值等因(yīn)素。在具体投(tóu)资的时候要选择(zé)掌握核心技术、真正具有核心竞争力的投资标的，确保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没有业绩支(zhī)持(chí)的跟(gēn)风炒作。另外，好的投(tóu)资标的也(yě)要以合适的(de)价格买入，否则很(hěn)可能会赚了景气(qì)亏(kuī)了钱。最后，投资(zī)者(zhě)要做(zuò)好分散(sàn)配(pèi)置，不(bù)要将资金全押(yā)一个赛道。

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