中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经(jīng)纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费(fèi)及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大(dà)不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客(kè)户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多(duō)元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择(zé)及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数(shù)量上(shàng)来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的(de)变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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