自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体(tǐ)相关(guān)ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合(正、异、新，正异新的区分hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基(jī)金资金净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位(wèi)居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于(yú正、异、新，正异新的区分)一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增(zēng)速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润(rùn)增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来(lái)看(kàn)，科(kē)创50相比正、异、新，正异新的区分其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受(shòu)行业和(hé)公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南(nán)一位(wèi)基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设(shè)备等23个品类追加(jiā)列入出口(kǒu)管理(lǐ)的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国产替代加速的(de)预期，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间(jiān)半导(dǎo)体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业(yè)走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产能(néng)。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片(piàn)的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于算力以及存(cún)储的爆(bào)发性需(xū)求由(yóu)产业链下(xià)游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续(xù)下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率在二季度(dù)及二(èr)季度以(yǐ)后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触(chù)底，科(kē)技(jì)创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业(yè)链正处(chù)于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有(yǒu)望(wàng)迎来库存加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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