大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了(le)。

　　海(hǎi)富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论(lùn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富(fù)通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清(qīng)仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金(jīn)总体把(bǎ)握住(zhù)了(le)市场的节奏变化(huà)和(hé)结构转换，降低了新能 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合(hé)调整取得了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数(shù)据显示(shì)，海富通(tōng)股票混合今年(nián)以来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三(sān)只产品今年(nián)木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢以来均取得正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　至于Ai板块后市(shì)怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持续(xù)约(yuē)28个交(jiāo)易日，在(zài)此(cǐ)期间新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈(chéng)现出类(lèi)似特(tè)征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现(xiàn)过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含(hán)其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为，TMT大年(nián)通常(cháng)分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资本开支增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦(yì)或基本形成(chéng)本(běn)轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形成。本次大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为在AI相关(guān)板块市场情(qíng)绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基(jī)本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求(qiú)出(chū)现集中释(shì)放。就资(zī)本市场而言(yán)，或代表(biǎo)本(běn)轮AI+难(nán)以复(fù)制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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