分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能会(huì)对(duì)部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实(shí)施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促(cù)使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度(dù)集(jí)中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yí为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生ng)来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对(duì)等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产的规(guī)模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)平均剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交(jiāo)易(yì)行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理人、基(jī)金(jīn)托管人每(měi)月从重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂(zà为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生n)行(xíng)规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中(zhōng)国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可(kě)行为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生(xíng)性(xìng)等进行评(píng)估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发(fā)生重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货币市场基(jī)金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)投资者。相对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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