近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括(kuò)文(wén)化艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一国家常务委员7人，国家常务委员7人简历子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化(huà)的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频(pín)频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的(de)市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù国家常务委员7人，国家常务委员7人简历)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具(jù)有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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