芦哲 首(shǒu)席(xí)宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是(shì)青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据(jù)此可将青(qīng)年(nián)失业率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽(hū)略(lüè)分母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人(rén)口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大(dà)，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向服务(wù)业。以受教(jiào)育年(nián)限(xià高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历n)作(zuò)为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带(dài)来青年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出(chū)生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速(sù)，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不(bù)能(néng)完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的(de)分母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来(lái)最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城(chéng)镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定是失业增加的结果(guǒ)，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之前一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)从六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是(shì)失业(yè)率的分母(mǔ)在(zài)下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万(wàn)人大(dà)幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率变动的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国家(jiā)统计(jì)局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就业(yè)和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳动力(lì)市场的(de)青年(nián)3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力(lì)总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率(lǜ)每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新(xīn)增青年失(shī)业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例(lì)明(míng)显低于(yú)35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这(zhè)部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一(yī)大(dà)失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失(shī)业人员接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业(yè)人口的受教(jiào)育程度(dù)也大(dà)致类似，青年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来(lái)看35岁以下就业人员的(de)受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与青年就业分布基本一致。青年失业人(rén)口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个(gè)大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青年(nián)失业(yè)人(rén)口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分(fēn)布是由就业(yè)分(fēn)布(bù)决定(dìng)的，吸纳(nà)就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业(yè)吸纳青年就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中各行业(yè)就(jiù)业(yè)人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算(suàn)各(gè)行业的(de)知识(shí)密集程度。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教(jiào)育年限在14年(nián)以上(shàng)，依次(cì)是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十(shí)年青年(nián)就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限基本一致(zhì)，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就(jiù)业(yè)总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集型行业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业(yè)率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息(xī)技(jì)术(shù)、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度服务(wù)业(yè)复苏出现分(fēn)化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住(zhù)宿(sù)餐饮业增速均高(gāo)于(yú)疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的(de)分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡(héng)。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信(xìn)息高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历技术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较低的生活(huó)性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服(fú)务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带来的(de)青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改(gǎi)善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖，但对(duì)于三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的青年(nián)失(shī)业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步(bù)入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人(rén)口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人(rén)口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高超(chāo)过2500万(wàn)，到(dào)90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增(zēng)长，但可能仍然(rán)较(jiào)难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续(xù)高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查时，青年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场(chǎng)，在未来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到(dào)劳(láo)动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局(jú)曾(céng)在发布(bù)会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业(yè)人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气(qì)来(lái)看(kàn)，对(duì)学历的推(tuī)崇导致本科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下(xià)，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失业率的变(biàn)动(dòng)可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告(gào)如(rú)无特别说(shuō)明(míng)，各概(gài)念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按照(zhào)统(tǒng)计局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁(suì)以上的人(rén)口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自(zì)全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该项调查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查正式(shì)在全国(guó)范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次的(de)人(rén)口抽样(yàng)调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在(zài)长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司(sī)

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