衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局公布数据显示，美国一(yī)季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美(měi)国每年(nián)的(de)GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经济最(zuì)大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温。美联储高(gāo)度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘(sōu)伊(yī)朗(lǎng)船只在(zài)印度洋北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法当局的(de)许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视(shì)台(tái)新近发布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连(lián)斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄(é)罗斯央行(xíng)等(děng)主题(tí)的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是(shì)我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的(de)视频似(shì)乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶(è)作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会(huì)引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔(ěr)上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国(guó)前(qián)总京j属于北京哪个区的车(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方(fāng)面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是(shì)当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油(yóu)跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行业(yè)风险再次(cì)升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和(hé)股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个(gè)金融市场的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加(jiā)息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何(hé)时停止(zhǐ)加息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于(yú)海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此外美(měi)国(guó)原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù京j属于北京哪个区的车)预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA京j属于北京哪个区的车报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需(xū)求(qiú)疲弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较(jiào)强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫燃料油。

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