北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会(huì)在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你(nǐ)用(yòng)便宜(yí)的(de)价格买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财(cái)经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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