金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人(rén)民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人(rén)民银行要求(qiú)的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国(guó)人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协(xié)议或其(qí)他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市(shì)场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者的投资范(fàn)围是什么(me)？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投(tóu)资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平台、境内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方(fāng)、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其(qí)他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关(guān)安排(pái)，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外(wài)投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互(hù)换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖(jìng)内清算机(jī)构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)为香港交(jiāo)易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六(liù)、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要(yào)申请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合(hé)集中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结(jié)算公司或(huò)其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)完(wán)成保证金及资(zī)金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是(shì)指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方的(de)买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内参与者(zhě)之间的(de)合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易(yì)，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流(liú)动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可(kě)在(zài)境内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本息(xī)和(hé)费用以及符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案(àn)的(de)一部(bù)分(fēn)，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机(jī)构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外(wài)开立的(de)“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中进行国(guó)际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全(quán)市场每鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(t鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖ōng)过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民(mín)币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理(lǐ)有关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参(cān)加行的业务模(mó)式(shì)、产品(pǐn)种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继(jì)续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投(tóu)资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可在(zài)香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民(mín)银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报告(gào)库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可(kě)以根据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内(nèi)电子交易平台(tái)、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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