今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表(事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度(dù)增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场(chǎng)需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过(guò)去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整合能(néng)力(lì)，通过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的(de)元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和(hé)四(sì)季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速(sù)扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的(de)投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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