衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情(qíng)以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全球定位(wèi)发送系(xì)统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时(shí)被(bèi)伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事(shì)发(fā)生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这(zhè)是一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于(yú)对他们(men)工作(zuò)的(de)尊(zūn)重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议，因为外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的(de)人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这(zhè)些年(nián)不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政客和(hé)他们通话，而(ér)且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价(jià)出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化(huà)工研究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最强的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业(yè)风险再次升(shēng)温继续(xù)引发(fā)市场恐云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠(dié)加(jiā)欧美(měi)经济数(shù)据表现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场(chǎng)对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看原油市(shì)场基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的(de)五一长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国(guó)原(yuán)油(yóu)活跃钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月(yuè)美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊(hú)，在美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理下(xià)，预计(jì)今年年内(nèi)剩余(yú)时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原油市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临(lín)衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏(piān)弱。